报告导读：

　　本周（2023.3.27-2023.3.31）市场情绪有所缓解，商品市场整体偏强，各板块小幅上涨

　　期现套利策略中，苹果基差率走强，棉纱基差率大幅走弱

　　跨期套利策略中，棉纱5-9月差走强，尿素5-9月差已处于历史高位

　　单边策略中，做空尿素可取得较大收益，收益超过5%

　　一、商品市场整体表现

　　本周市场情绪回暖，商品市场整体偏强，各板块小幅上涨，农产品板块本周横盘震荡。银行危机事件影响趋缓，促使商品市场回暖。

　　二、基差率

　　本周大宗商品基差率整体变化幅度不大，基差率整体横盘震荡。

　　表1. 期货基差率周度走强前五名

　　表2. 期货基差率周度走弱前五名

　　首先，在基差率走强的品种中，期货价格均大幅下跌，但现货相对较稳造成基差率上涨。其次，基差率走弱的品种中，棉纱、棉花和沥青由于期货价格大幅上涨，现货价格相较稳定，基差率下跌；而豆粕、玻璃则期货价格稳定，但现货价格下跌。

　　三、月差率

　　本周大宗商品月差率同样变化幅度较小，月差率整体震荡走势，且在本周突破去年同期。

　　表3. 期货合约5-9月差率周度走强前五名

　　表4. 期货合约5-9月差率周度走弱前五名

　　棉纱由于外盘棉价大幅上涨的带动，5-9月差走强，尿素也呈现近强远弱。纸浆本周月差率大幅走弱。

　　四、板块价格指数

　　全市场表现

　　本周商品市场整体回暖，大部分商品上涨，黑色及能化板块上涨幅度最大。其中单边策略中，做空尿素可取得较大收益，收益超过5%。

　　黑色商品

　　本周黑色板块较上周有所回暖，钢材期货强势。成材需求改善超预期，铁矿石偏强运行，本周大幅上涨；双硅本周较弱，均小幅下跌。

　　能化板块

　　本周能化板块大部分品种上涨。美国原油库存下降和伊拉克库尔德斯坦地区暂停出口为油价上行带来支撑，原油及产成品本周涨幅较大；PX供应偏紧且PTA现货仍然紧张，PTA延续上周上涨趋势；尿素市场整体偏弱，本周延续下跌走势。

　　有色金属

　　本周有色板块涨跌分化。避险情绪降温，本周贵金属震荡调整；芯片半导体及消费电子行业利好，带来锡的预期需求提升，本周大幅上涨；不锈钢库存高企需求疲软，价格大幅下跌；受不锈钢影响，镍需求较弱市场低迷，本周偏弱运行。

　　农产品

　　本周农产品板块较上周回暖。油脂类由于马棕油产量下降，国内油脂期货随外盘上涨；淀粉受玉米价格承压影响，本周再度下跌。

　　软商品

　　软商品板块本周除纸浆和苹果外均上涨。由于预期国内外棉花种植缩减，外盘棉价大幅上涨，带动国内棉期价上涨；白糖国内国际产量均低于预期，延续上周强势走势；苹果价格处于高位抑制消费，走货放缓，本周大幅下跌。

　　数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所

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