行情表现

日内消息

　　新湖期货：国内进口菜油沿海库存仍偏低，菜油2305盘面增仓走强

　　新湖期货点评菜油上涨：国内菜油2305盘面增仓走强，表现明显强于豆油及棕榈油，目前依旧保持偏强态势。一方面，近期国内两广一级菜油价格开始持平一级豆油(三级菜油更早之前价格已经低于一级豆油)，市场关注的菜豆替代消费临界点出现。另一方面，近期国内大豆压榨量季节性偏低，豆油提货难度大，终端转而增加菜油提货以满足需求。整体来看，国内菜油中包装需求随着菜豆价差大跌有所恢复，但小包装领域替代需求据悉尚未恢复。但当前国内葵油、玉米油价格同样较低，对菜油对豆油消费的替代程度不宜太乐观。此外，OI2305合约临近交割前月，国内进口菜油沿海库存仍偏低，现货价格目前仍升水2305，油厂交割意愿也需关注。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月31日全国进口四级菜油均价现货价格报价9228.75元/吨，相较于期货主力价格（8659.00元/吨）升水569.75元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂区间波动

　　【供需分析】当前国内三大油脂的供给水平均在不断恢复，其中棕榈油库存高企，消费受天气温度影响暂未启动；菜油随着菜籽到港有序进行，进口菜油依旧存在利润而供给不断转好；豆油相较其它两油供给端相对表现紧张，但其主要原因在于压榨量的降低，而非原料供应不足。总体来看，三大油脂在总库存充裕，供给表现稳定的情况下，上方压力始终存在。消费方面，预期后续随着天气转暖，作为三大油脂中价格最低性价比最高的棕榈油，消费将会出现起色，其替代的市场主要为豆油消费市场；菜油方面，当前随着价格的逐步回落，三级菜油现货价格已经与一豆价格持平，在平水状态下，由于无进一步替代利润的出现，预期菜油对豆油的消费替代依旧未开启，考虑将需要菜油价格对豆油价格出现更大的性价比。因此在当前菜油依旧存在一定利润而豆油已经由于豆粕的亏损而被迫挺价的情况下，菜油在与一豆明显倒挂的情况下考虑可能会存在与豆油争夺消费市场的行为。 【策略观点】建议关注盘面情绪，短期持币观望。

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