2023年一季度，随着疫情管控政策转松，市场对需求恢复抱有强烈期待，可现实却不及预期，棉价反复修复，陷入震荡，而国外宏观环境的连续“爆雷”成为了压垮棉价的最后一根稻草，使其失守万四关口。 　　展望后市，中国棉花目标价格补贴政策迟迟未出，新年度植棉面积或有所下调，市场对此存在减产预期，下半年轧花厂更有可能上演抢收局面，而需求端，短期内需温和复苏但改善幅度有限，旺季后或重新走弱。国内棉花供过于求，但随着经济环境的恢复，整体消费或逐渐回暖，棉价在经历长期的低位盘整后或有望缓慢抬升。 　　策略建议：短期国内棉花供给过剩，需求端对棉价的支撑不足，郑棉尚缺乏足够的上行驱动，可关注新年度种植减产炒作的可能性，等待布局远月多单的机会。 　　风险点：全球宏观环境、国家政策变化、新棉播种面积及天气情况、中美贸易关系等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。