投资策略的多样化、投资标的分散化、量化私募提供的个性化服务等等使得量化私募过去几年快速发展，但是随着市场竞争激烈，策略同质化等问题暴露，超额收益的获取更加困难。

量化私募管理人普遍表示，量化策略长期来看提升了市场的定价效率，量化私募行业的进一步发展需要面对市场竞争压力，不断进行技术创新，积极探索新的市场空间，提高风险管理水平，加强信息披露，为投资者提供更加专业、高效的资产管理服务。

量化私募大扩张理性看待量化价值

近几年，量化私募在国内市场呈现出爆发之势，新管理人持续涌现，不少量化私募规模冲上百亿甚至更高规模。

对此，格林顿资本表示，投资策略的多样化、投资标的分散化、量化私募提供的个性化服务等共同推动了量化私募的发展。

“数量化方法利用数据去寻找规律，效率得到了提升，在数据使用和规律挖掘上可能比主观策略更有优势。同时，量化策略一般持有标的数量较多，在近几年内外部市场环境出现大幅波动的情况下，量化策略的风险也相对其它策略更分散些。此外，量化方法一般由模型生成指令，有些是由程序化执行交易指令，因此相对受情绪等人为影响较小，因此长期来讲也更能反映出策略的真实表现。”青岛安值投资管理有限公司总经理于超表示，国内之前量化私募发展的相比主观私募的要晚，因此这几年发展的速度相对较快也是因为之前的基数较小的原因。

随着市场上量化私募数量的增加，投资者对于量化私募的关注也越来越多，一些观点认为，以高频为主的量化会加剧市场波动，因此对量化的发展比较担忧。

“量化一般是以赚取价差为主，恰好是降低了市场波动，只有以趋势为主的策略，追涨杀跌，会加大市场波动，”格林顿资本有关负责人表示。

尊和资产刘连池博士则指出，量化在投资中的应用和研究，更多是基于数据分析、计算机技术和统计学方法的，与市场波动关系并不是非常明显。在实际操作中，高频交易并不是所有的量化策略都采用的，而且大部分的计算机交易也是基于自适应和溢价等科技交易算法，尤其是优质的量化策略，往往能够有效适应市场波动，提高市场效率。

“量化行业提供的价值也是值得关注的。首先，量化投资能够为投资者提供高效、规范的资产管理，杜绝了人为因素对投资效果的影响；其次，量化投资能够更好地把握市场机会，实现优化组合，具有更高的收益率和风险控制能力；最后，量化投资在风险控制和资金管理上采用了科学、系统的方法，具有更高的透明度和可信度，有助于提高市场监管的有效性。”尊和资产刘连池博士表示，因此，市场应该全面理性看待量化行业的价值，同时加强监管和规范，有效防范和化解市场风险。管理人也应该强化行业自律，提高行业整体水平和形象，促进行业稳健健康发展。

于超也指出，量化策略长期来看提升了市场的定价效率，有的时候是给市场其它参与者提供流动性，有些时候也会做趋势类的操作，量化策略丰富了市场参与者的广度，也使标的资产更充分的定价，对标的价格大幅波动有时起到了缓释作用，对不合理的价格波动也提升了价格投机的成本。量化策略给投资人提供了另外一种资产管理的解决方案，在这几年大幅波动的市场环境下，也表现出了自己的特色。

差异化竞争锻造优势

随着量化行业不断扩容和发展，市场也遇到了一些问题，如策略同质化、超额收益越来越困难等。这些问题主要是由于量化私募行业的迅速发展导致的，市场上的竞争越来越激烈，投资者也越来越聚焦于短期超额收益，容易造成策略同质化和超额收益难以保持持续性。

对此，尊和资产刘连池博士表示，为了进一步突破发展，量化私募可能需要考虑以下问题。一是降低同质化风险，要避免市场上大量量化策略重复，需要加强研究和开发，开发出更加具有自我特点的因子和组合策略，更适合不同市场环境和客户需求的量化策略，以增加策略的稳定性和可持续性。二是创新换代，加强技术研发，要不断不断探索新的算法，新的策略，保持领先的技术优势。三是加强风险管理，量化私募需要加强风险管理意识，优化自身投资决策流程以及完善风险控制机制，不过分迷失于市场的变化，要坚持做好风控标准。四是提高信息披露透明度，尤其是对于投资方案和投资结果的披露，以增加投资者和监管者对量化私募的信任。

“总之，量化私募行业的进一步发展需要面对市场竞争压力，不断进行技术创新，积极探索新的市场空间，提高风险管理水平，加强信息披露，为投资者提供更加专业、高效的资产管理服务。”刘连池博士表示。

于超也支持，资本市场的发展和标的数量的扩容对于量化策略是一个机遇，可选择的样本标的在增加，但是想跑赢指数的难度可能也会增大。所以对于量化团队，如何更深入的找到股价波动的归因，无论是从基本面因子角度对股价波动内在逻辑的深化剖析，还是从数量化方法对市场规律的有效挖掘，亦或是加大市场影响要素基础性研究的投入，都是进一步提升迭代的方向。

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