继续关注欧美银行业危机！

　　美国参议院：瑞信仍在协助美国超级富豪逃税

　　美国参议院金融委员会称，瑞信仍在继续帮助美国富人逃税。

　　根据周三上午美国参议院发布的一份报告，瑞士信贷与使用外国护照、并有时放弃美国国籍以向税务机关隐瞒资产的双重国籍公民合作。报道称，这种做法违反了该行在2014年与美国司法部达成的26亿美元的认罪协议。

　　在报告附带的一份声明中，美参议院金融委员会主席、俄勒冈州民主党参议员Ron Wyden抨击了“贪婪的瑞士银行家”，美国国税局因此受到了大规模和持续的阴谋欺骗，瑞银的收购并不能使该事件彻底结束，瑞士信贷仍在协助美国的超级富豪逃税，并剥削其他美国人。

　　在瑞士政府的撮合下，瑞银集团将以30亿法郎的价格收购瑞信。瑞信多年来以各种丑闻和管理不善闻名，可以说，这些丑闻是始于美国的逃税调查。

　　Wyden表示，参议院的调查显示，瑞信没有履行2014年的协议，瑞银的收购并不能使该事件彻底结束。他呼吁司法部打击“像瑞信这样的惯犯”，并对个别银行家进行刑事调查。

　　参议院这份报告发布的前一天，法国检察院突击检查了法国最大的几家银行，其中包括法国兴业银行和法国巴黎银行，这些银行面临的潜在罚款总额可能超过10亿欧元，这是对涉嫌税务欺诈和洗钱调查的一部分。

　　巴克莱警告第二波存款外逃已开始

　　美国总统拜登刚承认银行业危机还未结束，新的危机可能就要来了。

　　2008年9月以来长期任巴克莱董事总经理的高级固定收益策略师Joseph Abate在新近报告中警告，因为客户意识到，目前货币市场基金的利率更高，美国银行系统将迎来新一波存款外流。

　　Abate认为，银行的资产负债表面临两波截然不同的资金外流压力。第一波和硅谷银行倒闭后产生的银行偿付能力担忧有关，它“可能快结束了“。不过，硅谷银行可能让公众意识到，目前在银行存款的利率很低。

　　“最近有关存款安全的风波可能唤醒了‘沉睡’的储户，开启了我们认为将到来的第二波存款撤离，存款余额将流入货币市场基金。直到本周，储户都似乎很少关注（存款）余额高于（存款）保险上限的无担保风险。他们看来在很大程度上忽略了存款的低利率。”Abate 表示。

　　在硅谷银行倒闭前，Abate上月就在一个播客中指出了存款利率低的问题。他当时说，在加息周期的早期，所谓的存款beta系数、即储户对存款利率相对于美联储政策利率的敏感度往往较低。刚开始，储户不会主动寻求更高的利率，银行还能通过更大的净息差获利。

　　但这次，银行可能面临双重打击。因为储户也许能在货币市场博得更高的利率，以及更高的安全感。Abate最新的报告写道：“不管迄今为止储户到底出于什么原因持有低收益的存款，我们都认为，储户刚刚意识到，他们有能力在风险可能较低的货币市场基金中赚取更高的收益。毕竟，与银行不同，货币基金的资产是非常短期的，因此，它们在美联储紧缩周期中承受的利率风险要小得多。”

　　巴克莱称，目前，美联储的联邦基金利率与银行存款利率之间的息差处于历史常态范围的最宽端，已经在本轮紧缩周期期间迅速扩大，形成了存款资金撤出的强大动力。而且，从过去的美联储紧缩周期内表现推测，本轮周期的货币基金资金流入可能才刚开始升温，货币基金的余额应该还会大增。

　　Abate认为，储户已经达到了注意力转为关注的门槛，“第二波存款外流已经开始，预计银行将更积极地争夺存款”。

　　俄方回击：不再通报！

　　据环球时报报道，俄罗斯一名高级外交官29日表示，俄方将不再向美国通报其导弹试验的相关消息。与此同时，俄罗斯军方正在西伯利亚开始“亚尔斯”洲际弹道导弹系统演习。

　　据美联社消息，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫对俄媒表示，莫斯科已经停止了与华盛顿的所有信息交流。此前，俄方决定暂停履行美俄两国签署的《新削减战略武器条约》。

　　里亚布科夫称：“所有通知，所有条约下的活动，都将被暂停。无论美国采取什么立场，都不会改变。”

　　《新削减战略武器条约》除了规定双方应交换核力量现状的数据外，还要求美俄在进行导弹试射前通知对方。美媒称，近几十年来，这种通知一直是美俄战略稳定的重要因素，使两国能够正确解读彼此的举动，并确保任何一方都不会将导弹试射误认为导弹攻击。

　　上个月，俄罗斯领导人下令暂停履行《新削减战略武器条约》。当时，俄方强调称，俄罗斯不会完全退出该条约，将继续遵守该条约规定的核武器数量上限。

　　在里亚布科夫宣布这一消息之前，美国官员发表声明称，美方已通知俄方，将停止与莫斯科交换一些核力量数据，并称这是对俄罗斯暂停履行《新削减战略武器条约》的回应。

　　生猪供大于求格局不改

　　昨日，生猪期货继续下跌，主力2305合约较上一交易日收盘价低开35元/吨（开盘价15440元/吨），收盘于15180元/吨，单日下跌325元/吨，日跌幅2.10%。3月以来，生猪期货2305合约已累计下跌11.54%。

　　“目前，终端需求暂无明显起色，前期压栏和二育累积的风险有待释放，本周现货价格、宰量双降，盘面因提前反映二季度供应压力，近月升水以期价大幅下跌方式被挤出。”弘业期货分析师唐其山说。

　　徽商期货分析师尉秀告诉期货日报记者，近期，生猪现货市场整体偏弱。北方市场月底集团场缩量动作不明显，散户出栏积极性尚可，屠企多有临时圈存，部分屠宰厂有冻品入库动作。而南方市场猪价有稳有弱，养殖端出栏进度偏慢，整体市场猪源充足。

　　“近期生猪期货盘面下跌，整体来看还是受到弱预期影响。”齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期能繁母猪存栏以及生猪存栏数量居高不下，尤其春节后由于现货价格不及预期，养殖端扎堆出栏，导致现货价格持续走低，后期随着二次育肥以及收储政策托底，情绪好转，现货价格开始出现上涨，但整体看供需没有实质性好转。考虑到二次育肥的时间，预计4—5月二次育肥进一步出栏或导致供应端压力加大，进而压制现货价格，盘面因此承压下行。

　　唐其山分析称，去年下半年能繁母猪存栏一直保持增长态势，但基数不大，加之冬季局部地区猪病导致产能折损，故春节以来生猪存量整体不高，压力主要来源于大体重猪源的持续增加。气温升高后肥标价差收缩，不利于养殖端压栏和二育行为，短期市场情绪偏空。猪价下降过程中屠企少有入库动作，养殖单位压栏和出栏并存，且预计4月中旬市场将迎来年后二育的一波大规模集中出栏，后期一段时间内市场可能面临宰量和体重上行带来的抛压。

　　“从需求方面来看，春节后屠企宰量为近三年同期最好，当然其中包含了一部分冻品入库的影响，本月主动入库减少后，下游真实消费表现一般，鲜销走货增量不大。”唐其山表示，虽然今年需求端处于一个大的消费复苏环境中，但短期难有大的提升空间，且消费增幅受居民收入和猪价等综合影响，目前持审慎乐观态度。

　　孙一鸣也认为，受大环境影响，一季度猪肉消费持续低迷。从二季度来看，猪瘟影响下部分地区消费受压，且随着气温逐步回升，猪肉需求进入淡季，供应大而需求减的弱势情况下，预计猪价短期缺乏上涨动力。

　　展望后市，孙一鸣认为，二季度供应将呈现整体宽松状态，因消费不佳，短期需求难有起色，下游屠宰量增加幅度有限，当前市场暂时缺乏利多终端走货的因素，猪价在一定程度上受到需求压制。预计二季度现货价格或低位振荡，4月下旬到5月现货价格或再次有低点出现。后期关注需求好转时间、非洲猪瘟进展以及供应端是否能在亏损情况下出现去产能现象。

　　在尉秀看来，生猪供大于求的格局仍是当下的主基调，在旅游业、餐饮业逐渐恢复的作用下，国内猪肉消费正逐步增加，但短期内对需求难有大幅度的提振。4—5月价格是否反弹的核心仍要看二育情况，短期若无二育进场，猪价继续底部盘整为主。若猪价继续下行，跌至春节后的相对低点附近，二育或再次进场。特别是随着清明节及“五一”小长假的来临，屠企跟二育的“抢猪”可能是猪价是否反弹的核心。

　　“冻品分割入库和二次育肥动作的暂时熄火使得供应端支撑力度减弱，亏损状态下中小散养户存在一定扛价惜售情绪，餐饮消费虽然在恢复，但难改供过于求的局面。”唐其山表示，近期养殖端还需要一个减重入库的过程，若价格继续降至7元/斤附近，那么二次育肥和分割入库可能重启。4月以后南方进入雨季，若有猪病扰动，将对猪价起到明显的托底作用。

　　豆粕止跌反弹

　　在经历了前两周的快速下跌后，本周前3个交易日美豆和国内连粕止跌反弹。截至3月29日国内收盘，CBOT大豆和连粕主力合约分别较上周五盘中低点反弹4%和2.5%。

　　“究其原因，除短期超跌后技术反弹外，本周市场对周五晚间美国农业部年度种植意向报告、阿根廷产量继续调减预期和美豆出口阶段性回升等因素的交易同样支撑价格。”中州期货分析师吴晓杰说。

　　建信期货分析师洪辰亮告诉记者，前期大幅下跌一方面是出于宏观环境的担忧，另一方面也是对前期潜在利空的兑现与发酵。由于美联储本月继续加息，市场担忧可能有更多的中小银行面临困境，未来或有持续暴雷的可能性，大宗商品集体承压，原油、油脂等国际品种的下跌也拖累美豆。而从基本面来看，巴西大豆大量上市，产地CNF报价持续走低，同时巴西农户新季的销售进度属于极慢的状态，前期盘面并未完全反映这一事实。而本周随着宏观及心态的转变，产地卖压更甚，终于压垮了美豆价格。

　　“由于阿根廷的大幅减产，本季大豆供应只能说略有恢复，但想达到累库的预期，则可能需要顺延至下一年度，国际大豆市场的供需至少在9月之前并没有呈现宽松的状态。”洪辰亮表示，未来市场关注点逐步从南美回归到北美，后期建议关注3月31日公布的美豆种植面积与2月展望的差别以及后期天气情况，虽然整体判断美豆重心会较去年下移，但路径及过程并非一帆风顺，关注1400美分/蒲式耳的支撑。

　　据吴晓杰介绍，截至3月29日，国内主要地区豆粕现货报价环比上涨20—50元/吨不等，再次回到3750—3800元/吨区间。下游成交情绪也有所回暖，本周前两个工作日国内油厂豆粕现货日均成交27万吨，较上周日均8万吨的成交量大幅回升。

　　国联期货分析师徐亚光认为，昨日豆粕2305合约价格振荡收高，一方面，CBOT大豆价格上涨提振连粕走势，市场对于阿根廷大豆大幅减产以及较差的大豆质量的担忧对CBOT大豆价格起到一定支撑作用。另一方面，国内豆粕现货价格企稳，本周前两个交易日豆粕日均成交量增加至27.15万吨，较之前的成交情况明显改善。虽然豆粕2305合约短期内出现反弹，但在二季度大量大豆到港预期下，反弹空间预计有限，整体维持振荡走势。

　　“短期国内豆粕现货成交好转。一方面，月底合同结束后存在采购需求，恰逢现货价格已跌至短期低点，成交好转；另一方面，近日大豆港口检验时间有所延长，短期到港节奏延迟。而目前国内油厂压榨还处于低位，随着成交提货回升，部分油厂豆粕供应紧张，支撑价格。”吴晓杰说。

　　不过，吴晓杰预计，豆粕“好景不长”。美豆跌势并未反转，巴西收割继续推进，对美豆出口压力将继续释放。虽然阿根廷大豆产量存在继续下调预期，但市场短期已经交易充分，对价格影响有限。此外，短期到港节奏虽然放缓，但4、5月进口大豆仍将集中到港。后期随着到港量回升，豆粕现货将继续承压走弱。

　　“目前，国内油厂压榨开机率偏低，虽然华南等局部地区出现豆粕胀库的现象，但从全国来看，油厂豆粕库存水平较为健康。而下游生猪养殖行业延续亏损状态，但生猪存栏基数较大，二育逐渐上量，对豆粕价格亦存在一定支撑。综合来看，豆粕短期内压力与支撑并存，中长期预计偏弱运行。”徐亚光说。

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