经过连续的大幅下跌之后，上周三上证综指最低触及2850.71点，而后开始企稳反弹。日K线呈现出三连阴之后的两连阳格局：周一和周二的跌幅分别高达8.49％和7.63％，周三小幅下挫1.27％，周四和周五分别上涨了5.34％和4.82％，一周下跌了7.85％。连续反弹后指数渐渐接近上档压力位，本周或维系横盘震荡格局。

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上证指数	3160.17 -0.2%
深证成指	10054.8 -1.06%
沪深300	3365.83 0.11%
中小板指	6849.94 -0.15%
创业板指	1855.03 -1.82%

　　申万宏源（000166，咨询）：超跌反弹震荡整理

　　在经过又一轮快速急跌之后，下半周沪深股市超跌反弹，上证综指重返3200点上方。从目前看，技术性反弹解禁目标位，但热点轮动有望延续，本周市场以震荡整理为主。

　　首先，上周A股先抑后扬，下半周快速反弹既有短线超跌后技术性反弹的要求，也有周边市场普遍回暖的影响，更有国家队可能二次进场及人社部吹风养老金如是管理思路等消息面刺激。从市场本身看，周四午市曾一度翻绿，显示内生性动力仍然偏弱，主要借助消息面决定走势，介入资金的短波性及博弈性色彩较浓。

　　其次，从技术反弹角度看，本轮上证指数下跌1156点，按反弹三分之一测算目标位在3235点，按0.382黄金分割位测算目标位在3291点，而上次低点3373点在向下突破后成为下一箱体的上档阻力，即3373点具有较强阻力，考虑到短线资金以抢反弹、做差价为主，上周五收盘指数也已经达到3232点，因此继续向上空间有限。从盘中热点看，周四以银行保险等权重股率先启动，周五则向创业板等中小市值品种转移，未来这种轮动仍将延续，且小票走强对指数的拉动有限，容易走出个股行情。

　　再次，投资者还应继续关注政策面信息走向，培育市场的内生性动力。由于目前市场传闻纷飞，有些难以证实或者明显低于预期，因此在快速消化后股指能否稳住，值得关注。另外周五尾市港股急挫，会否引发蝴蝶效应，同样值得关注。

　　不过，由于本周股市只有3个交易日，随后又有“9·3”阅兵等重大活动，预计A股将以相对平稳的震荡整理为主。真正的考验可能在9月7日以后。投资者在操作上建议保持半仓，如果连续出现上午买入原有筹码，下午抛出没有差价可赚的情况，就应该相对谨慎了。