聚烯烃形成的矛盾在于：成本带动的估值下滑+投产+进口预期VS 05现货端的强支撑。上周各原料的表现来看，总体偏弱。当前PDH利润基本修复，装置存在一定的开车预期，同时影响后续的投产。再看油端，原油震荡的重心下移，油制利润也接近盈亏线附近。同时丙烯价格回落明显，后续压力不减，但是受到销售压力影响，粉料难走出开工的回升。因此当前阶段，聚烯烃总体的估值重心下移。同时，本周外盘价格继续下滑，外围供给端存恢复预期，而需求的表现始终不尽如人意，后续的进口增量预期形成压力兑现到国内市场。库存方面，上游下游继续维持季节性的良性去库节奏，上游库存偏低；但是对价格的影响作用较为有限。需求方面，聚烯烃依旧是不温不火的状态，价格低位成交略有好转，但是基差走弱，绝对价格向下，也侧面反应了需求的平淡且受氛围影响。目前来看，当前的价格的聚烯烃基本维持供需上的平衡，后续最大的变量来自于检修的是否存在明显的减量以及进口是否能给到盘面压力。05目前持仓较高，非宏观风险预计下方空间较为有限，但是成本的总体偏弱，向上的空间难以看见，05价格基本僵持。09还是回到投产+进口+成本下行后的估值下行，长期偏空。因此正套可以选择继续持有，且放大09的空单作为长期头寸。另外L-P目前受到农膜淡季以及进口压力的双重影响下存在回撤的看见，但大方向做扩不变，谨慎做缩。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。