兴证沪铜：周五夜盘沪铜低开震荡。宏观层面，美联储3月加息25基点，基本符合预期。不过随后鲍威尔的发言仍强调抗击通胀，且有必要的话将加息至更高，市场风险情绪大幅收缩，美国尾盘跳水。基本面，铜精矿发运改善、原料宽松，精铜新产能投放，供给预计改善，但3~5月冶炼厂检修增多。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至3月24日，SMM全国主流地区铜库存环比周一下隆1.87万吨至20万吨，较上周五下降2.61万吨，仅较节前增加0.34万吨，基本回吐了节后的所有涨幅，是自12月末以来连续4周出现周度去库。综合来看，此次价格的下挫主要由宏观层面的主导，上周下跌一定程度释放了风险情绪，短期不宜追空。不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。