白糖：利润倒挂抑制进口，郑糖维持高位震荡思路4 　　本周宏观方面，美元3月加息落地，银行业潜在风险及经济压力，使得美联储加息步伐放缓，美元指数大幅回落，美原糖企稳调整。产业方面，临近榨季后半段，印度减产预期开始逐步兑现，下一步关注印度白糖出口政策。巴西方面，新榨季提前开榨预期增强，且在原油价格走低的情况下，新榨季仍将维持高制糖比。泰国方面，临近榨季尾期，累计产糖量已达1081.49万吨，高于榨季初预期。国内方面，农村农业部将本榨季白糖总产量下调72万吨。广西榨季几近结束，随着国内糖厂陆续收榨，供需缺口逐步体现。进口方面，配额外进口白糖利润仍旧严重倒挂的情况下，国内2月份进口白糖31万吨，当月同比下降23.20%。 　　策略：进口利润严重倒挂下，国内市场以国产糖消费为主，卖方会锚定（配额外）进口原糖加工成本，但是下游抵触情绪较高，双方博弈会很激烈。此前宏观金融风险压力，叠加交易所提保打压投机度，短期盘面快速减仓回调，挤出此前市场超额涨幅，企稳后盘面进入新的震荡区间，并且由于确定性的供给缺口存在，盘面大概率以偏多震荡为主，白糖05合约关注6100附近整数位置支撑。

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