从历史的角度来看，库存高位去库对月差影响较小，月差走强往往出现在库存的低位持续去化阶段。所以一般季节性去库的初期月差走强的可能性不大，因为供需两端变数仍较大；月差持续走强往往出现在季节性去化的中后阶段，因为届时整体去库已比较明朗，库存低位对供需的调节弹性下降。 　　铜：短期电解铜高产量下社库去化幅度有限，不利于月差上行。预计4月后随着矿端趋紧，电解铜产量环比下降，供减需稳的情况下，社库去化动能强，叠加保税区低库存，4月下旬后月差持续上行的可能性更大。 　　锌：短期锌锭社库低库存局面依旧，建议4-5正套持有。二季度高产量或导致锌锭去库不及预期，届时正套止盈，若届时库存位于高位，可转而反套。此外，锌价可能由于产业去库不及预期叠加宏观风险偏好下降的情况下产生共振下降。 　　从跨品种角度出发，铜的库存去化预期强于锌库存，且铜矿供应比锌矿供应紧张，可多铜空锌。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。