【产业表现】据海关数据，1-2月我国进口铝锭7.29合计约15万吨，同比增加9.28万吨。出口铝锭合计约0.37万吨，同比减少2.7万。Mysteel库存速递：3月22日主要市场电解铝库存（万吨）减少。其中无锡42，减0.7；佛山26.2，减0.7；巩义18.3，减0.2。华东调货华南苗头初现，消费逐步恢复中。 　　【核心逻辑】展望后市，维持震荡观点。首先，供给大体量的松动要看二季度中后期的西南来水，气候难测，与其博弈几个月后的降水，不如着眼当前供给受限的现实。需求方面，低价刺激买需叠加消费复苏，铝锭显著去库，3月铝锭铝棒去库情况好于预期，需求周环比明显好转。电解铝基本面不错，刨除宏观的影响，铝价面临的问题本应该是需求能够创造多大的上方空间。近期宏观与基本面背离，铝价难敌宏观压力出现下行，预计随着宏观恐慌情绪的散去，沪铝将逐渐回归自身基本面，有望实现进一步反弹。 　　【策略观点】关注1.8w支撑，短期等待右侧低多机会，期权方面关注买入看涨期权机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。