行情表现

日内消息

　　1、叠加地产需求预期提升，玻璃或维持强势走势

　　周四盘中玻璃领涨，涨幅超过2%，距离前高仅一步之遥。当前现货价格上涨，产销数据保持高位，是支撑玻璃走强的重要因素。但矛盾点在于玻璃的高库存，和下游需求恢复的不确定，多单保留一分谨慎。近期现货价格不断上调，对期货盘面形成正向驱动，3月22日浮法玻璃全国均价1728元/吨，日环比上涨0.12%。各地产销数据保持在100%上方，华北地区走货尚可，进入季节性需求旺季后，下游订单数量好转，短期需求表现积极。国内宏观利好集中在楼市，一方面降准政策将于3月27日落地，有利于市场资金流动充裕，另一方面无锡等地出台楼市新政，松绑限购等措施表明政策再次释放稳地产的信号，结合近期公布的地产端数据，房屋竣工面积同比上涨8.02%，领先于其他地产数据，由负转正，未来地产触底反弹，进入竣工周期对于玻璃有实质利好推动。整体来看，市场情绪回暖，叠加地产需求预期提升，玻璃或维持强势走势。

　　2、在供应平稳需求上升预期下，玻璃期价稳中上行

　　3月23日国内期市开盘大面积飘红，截至目前玻璃涨逾2%。中粮期货研究指出：美东时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议。与市场预期一致，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5.00%之间，这是2007年9月以来的最高水平。玻璃供应方面，企业开工水平尚可，整体出货量稳定。需求方面，房地产市场回暖外加4月是玻璃行业的传统旺季，市场成交氛围较好。在供应平稳需求上升预期下，玻璃期价稳中上行。

品种基本面

　　3月24日玻璃企业库存录得6898.30万重箱，较上一交易日减少361.80万重箱。

机构观点

　　南华期货：玻璃现实平稳向好 现货重心上移

　　当前玻璃的矛盾点依旧是需求的分歧。但是我们可以确认的是，近期较为持续的产销好转部分为中游的情绪补库，但是终端的需求确实环比上看见了好转。这一点从库存结构上可以感受到，单独沙河的样本来看，上游去库大于中游的累库，因此可以判断下游在季节性的需求好转下出现主动的补库。对于后市的玻璃，我们主要观察，现货价格在库存压力下是否会继续出现崩盘，而这一点则是观察05合约前库存的趋势，也就是供需的平衡。供应方面，后续浮法点火的预期大于冷修，不完全统计截至二季度末，有4000吨的点火计划，但是我们依旧认为在需求面前有限的供应增量这个“慢变量”不构成明显利空。需求方面，这点市场的分歧依旧较大，但是数据上来看，二季度的玻璃需求填补之前一季度的需求缺口较为困难，但是同比去年（上海疫情期间）仍出现跌幅同样较不合理，因此我们预期玻璃05合约前在需求合理假设的前提下，总体预期去库。结合当前的现货价格，上游压力略有缓解，而压力较大的玻璃厂观察近期产销尚可，因此现货价格05继续出现大幅度崩盘的情况较难出现。综上，我们认为玻璃后续虽有点火，但是影响有限；需求季节性好转发生，在不出现大利空的情形下，总体05前玻璃库存下移，现货价格坚挺；近期盘面回落一定程度消化前期情绪盘，预期后续总体重心上移，逢低做多05。

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