1.本周双焦基本面在原有健康表现的基础上持续好转，分数升高

　　2.待国际资金避险海外风险降级后，回国国内宏观逻辑

　　3.重点关注下周成材产销存数据，若仍有回落，则无突破向上驱动；若保持高位水准或去库和表需转好，则涨势不变

　　总结：客观供需形势支撑焦价，提涨落地，则展开向上空间，提涨未落地，则逢低找支撑，上方空间不能打开

　　1.市场传言2023年继续粗钢压减政策，目标压减2.5%粗钢产量，该消息市场广泛流传，但官方尚未发布，重点关注4月份中央政治局会议是否官宣

　　2.今日调研钢厂可能在月底对于焦企进行提降，

　　3.今日港口现货价格回落至2680元/吨，同时唐山钢坯价格回落。

　　4.今日找钢网和钢谷网呈现的建材去库状态仍较为一般，没有形成旺季的验证。

　　总结

　　若市场形成月底钢厂对于焦炭提降的预期，参照过去半年的震荡区间底部以及现货价格，对应2650-2620附近。

　　煤矿增产周期基本确认，在本就无法形成旺季需求的同时，成本端供应增加，黑色系整体成本下移，短期盘面仍以弱势运行对待。

　　成本下移的边界，重点关注钢厂生产的刚需情况，若焦炭刚需见顶或回落，弱势确认，若刚需延续回升，则成本下移后重点关注支撑。

　　1.最近实际成交有所回落，旺季需求持续性有待验证。

　　2.原料端走弱，螺纹钢成本支撑减弱

　　3.海外银行系统风险仍存，避险情绪下商品承压

　　4.粗钢压减小道消息传出

　　总结：目前震荡偏弱。未来关注美联储加息，明天螺纹钢周度数据影响。短期或呈震荡整理格局。

　　1.价格方面：今日螺纹钢2305合约继续走弱，但尾盘出现小幅反弹，下跌趋势走缓。收盘价4153元/吨，收跌0.84%。与期货盘面相比，现货价格相对抗跌性较强。今日螺纹钢上海中天现货价4260元/吨，环比减20元/吨。

　　2.基本面数据：根据找钢网数据，本周螺纹钢基本面不算特别好。表需本周出现回落，厂库本周由去库转成了累库。但与此同时，产量却继续增加。在旺季需求小幅回落的情况下，供应增量无疑带来了一定的压力，供需基本面小幅转差。

　　3.消息层面：昨日市场再传2023粗钢压减消息。根据知情人士表示，中国正在考虑将今年的粗钢产量削减约2.5%。今年若按照2.5%来压减的话，今年需要减产2532万吨。也就是说，今年在后疫情时代，预期需求小幅恢复的情况下，减产力度反而将大于去年，若2.5%压减被证实，对粗钢供应属较为严格的限产要求。利多成材，利空原料。目前压减比例还未真正确定，官方暂未发声，仍以未证实消息对待。短期注意盘面对这一消息的反映。

　　总结

　　最近，螺纹钢明显走弱，主要是受海外宏观压力，原料端成本支撑减弱以及旺季需求回落三重因素的共同影响。昨日市场出现粗钢压减的小道消息，但对于盘面反映来看，目前更多表现为原料下跌带来的成本支撑减弱。现在海外宏观仍未平息，基本面数据出现转差，暂时风险仍然较大。短期震荡偏弱对待。

　　但从价格来看，最近螺纹钢期货跌幅大于现货，虽基本面小幅转差，但螺纹钢趋势仍未转空，暂时仍定义为前期走强趋势的回调。未来关注美联储加息影响，明天螺纹钢周度数据。短期或呈震荡整理格局。

　　1.钢厂库存低位+利润改善，铁矿存在刚需

　　2.粗钢压减小道消息传出，消息内容利空铁矿端

　　3.上周五发改委公布铁矿调研消息，再提遏制铁矿石价格不合理上涨。政策监管风险加大。

　　4.美联储加息未定，海外金融系统风险仍存，市场仍存避险情绪

　　总结：铁矿多种因素交织，市场风险增大，建议短期继续偏弱关注。

　　1.价格方面：今日铁矿2305合约继续走弱，尾盘小幅回升，收盘价865.5元/吨，收跌2.15%。盘面最近逐渐开始移仓换月，远月09合约今日大幅下挫超3%。市场整体情绪偏弱。

　　2.供应方面：最新一周，发运暂稳，到港增量。澳巴发运总量2405.5万吨，环比小幅减23.3万吨。中国47港铁矿石到港总量2508.3万吨，环比增加282.8万吨。随着3月将至尾声，铁矿一季度发运淡季结束，未来发运受天气影响减弱，供应支撑边际走弱。

　　3.需求方面：需求强预期一直是前段时间铁矿走强的重要原因，也是目前铁矿价格仍存的支撑所在。截止上周数据，铁水日均产量已经回升至237.58万吨相对高位，且回升速度相对较快。而目前钢厂铁矿库存却仍处于历史低位，铁矿补库存在刚需。

　　4.政策监管：上周五发改委公布铁矿调研消息，再提遏制铁矿石价格不合理上涨。铁矿承压下跌。

　　5.消息层面：市场再传2023粗钢压减消息。根据知情人士表示，中国正在考虑将今年的粗钢产量削减约2.5%，但尚未最终确定。若传言属实，对今年铁矿石需求将会减弱。

　　总结

　　今天黑色系整体继续小幅走弱，但其中铁矿石跌幅较为明显。其中主要还是受发改委监管风险和昨日粗钢压减消息的影响。而从基本面来看，现实端虽然刚需仍存，但最近成材端需求回落，短期钢厂补库力度并不会迅速释放，基本面刚需更多给铁矿石价格支撑，而非提振。而美联储加息未定，海外银行风险仍存，市场避险情绪依旧压制价格。

　　整体来看，铁矿石暂时多重影响因素交织，短期震荡偏弱。之后若成材旺季需求回暖，带动钢厂补库，铁矿或存小幅反弹。但就目前消息多发，市场风险增大，建议继续偏弱关注，谨慎操作。

　　1.关注下周纯碱和玻璃的库存情况；

　　2.下周美联储议息会议，关注是否符合市场预期；

　　价格方面：进入下旬，企业执行订单，待发下降，新价格尚未制定，有些企业新订单接收尚未开展。

　　华中地区，纯碱市场走势稳定，产销平衡，个别地区提货紧张。装置运行稳定，库存低位运行。河南地区轻质纯碱出厂价格2650-2700元/吨，重质纯碱送到3080-3100元/吨。湖北地区轻质纯碱出厂价格2730-2750元/吨，重质纯碱出厂3000元/吨。

　　华东地区，纯碱市场走势趋稳，价格相对稳定。装置运行稳定，近期暂无检修。企业库存低位，部分企业待发订单下降，执行订单，新订单尚未接收。轻质纯碱主流出厂价格2680-2930元/吨，重质纯碱送到报价3100-3150元/吨。

　　华北地区，纯碱市场走势趋稳，价格坚挺。装置运行波动小，库存低位运行，下游消费支撑，产销基本平衡。轻质纯碱出厂价格2850元/吨，重质纯碱送到3150-3200元/吨。

　　总结

　　逻辑1上周纯碱累库，玻璃持续去库，产业链上表现为纯碱价格下跌，平滑给下游玻璃利润，维持产业链的正反馈。

　　逻辑2美联储的会议今日预计开始，关注是否是市场一直预期的25个基点，23日将公布美国FOMC的利率决议。

　　短期纯碱震荡为主，基本面没有太大的波动，关注宏观风向。

　　1、关注美国3月21-22号议息会议，市场预期加息25个基点，是否能符合预期；

　　2、中原乙烯MTO装置预计3月中下旬启动，关注其重启的时间；

　　3、煤炭步入季节性淡季，但盘面上周有超跌，关注其修复的节奏和时间。

　　供给方面：3月21日，晋城环保发布微信公众号消息，为有效减轻空气污染程度，切实保障人民群众身心健康，经报请市重污染天气应急指挥部批准，决定自2023年3月20日12时00分启动重污染天气橙色预警(Ⅱ级)，3月18日启动的不利气象条件应对措施同步取消。其中，煤化工行业——在产煤化工企业限产30%，传统煤化工以气化炉冷备计，新型煤化工以气化总氧量计(山西兰花煤化工有限责任公司正常生产)。山西晋城三家甲醇工厂共计减少日产量近300吨，其余三家甲醇工厂均按照原定负荷正常运行，整体影响的数量级有限。

　　价格方面：下午甲醇期货延续僵持震荡，江苏太仓甲醇现货买气不佳，纸货午后基差持稳。下午关中地区甲醇市场稳势运行，关中地区甲醇主流价格2340-2390元/吨厂提现汇。

　　总结

　　基本面来看甲醇并无太大的波动，晋城的限产影响有限，整体延续供强需稳的格局。

　　逻辑中的1和2还未兑现，美联储的会议今日预计开始，关注是否是市场一直预期的25个基点，23日将公布美国FOMC的利率决议。中原乙烯装置目前没有消息。

　　逻辑中3目前煤矿复工复产较为积极，甲醇成本支撑坍塌，下游MTO的亏损不断扩大，甲醇上方压力较大。

　　1.低存栏支撑蛋价，需求好转后蛋价有更强动力。

　　2.疫情放开后，旅游和餐饮业发展空间较大，后市预期较好。

　　现货市场综述：目前全国市场终端高价消化速度一般，经销商按需采购为主，提价收购积极性不高。全国各地蛋价稳多跌少，个别地区有下跌风险，今日各地走货速度稍慢，广东地区开始返潮，但只要质量不出问题，短期掉价空间不会很大，贸易商以清库为主，顺势出货，注意天气变化。

　　基本面概述：

　　总结

　　本周鸡蛋前三日接连下跌，虽然与点金中的评分稍有出入，但主要由于目前鸡蛋仍处于消费淡季中，后市主要的驱动就是低存栏的支撑加上需求好转的预期。另外由于近日还处于淡季，消费端提振有限，在旺季到来之前较难产生单边行情，仍维持震荡整理，短时间较难产生明显的单边趋势，整理是很正常的。目前市场的一致预估是今年旺季的餐饮和旅游业会有明显好转，届时低存栏仍然作为支撑将拉动蛋价上行，目前需求并未开始真正好转，因此距离行情来临仍有一段时间，震荡整理+底部缓慢抬升为主。

　　1.巴西大豆到港补足，供应压力增加，供需由供应紧张向供＞求转变，盘面承压。

　　2.美豆价格下调，成本支撑减弱。

　　1.现货变化：大连商品交易所豆粕期货M2305收盘价为3602元/吨，跌24元/吨，跌幅0.66%。豆粕现货价格延续下滑走势，难见企稳，利空影响在不断消化，价格持续下跌。下游接货心态谨慎，随用随补居多，成交情况欠佳。

　　2.各地区价格变化：东北3950-4050元/吨，华北3820-3930元/吨，河南3890-3990元/吨，山东3880-3940元/吨，苏浙3800-3820元/吨，广东3770元/吨，广西3740-3800元/吨，福建3860-3900元/吨，两湖3920-3960元/吨，安徽3870-3880元/吨。

　　3.产地消息：巴西全国谷物出口商协会基于船运计划数据预测，3月19日-3月25日期间，巴西大豆出口量为403.10万吨，上周为286.08万吨，目前巴西出口步伐暂时没有受到阻碍，暂时不具备到港延误的条件。

　　总结

　　成本端来自南美天气炒作的利多出尽，国内4月进口大豆到港量预计增加，豆粕供需格局向宽松转变，与预期相符。

　　巴西大豆逐渐收割上市，美豆价格继续下行，进口成本继续下调，豆粕的成本端支撑逐渐减弱，加上当前猪价震荡整理，豆粕终端需求缺乏新利好，维持偏弱运行。

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