镍

资讯：

1.美国银行的3月份基金经理调查显示，全球经济前景有所恶化，更多投资者预计未来一年将出现衰退。

2.北京市商务局等7部门发布北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案，乘用车置换新能源小客车补贴标准最高补贴1万元。

3.西安印发支持新能源汽车扩大生产促进消费若干措施，购车最高每辆补贴6000元。

4.据调研了解，华北某镍铁厂计划四月开始2条产线轮番进行减产检修，预计检修20天以上。或将影响该厂月度镍铁产量约450金属吨。（Mysteel）

镍：

3月21日，沪镍主力合约震荡下行，成交量为93319手（-17907），持仓量为57457手（-2559），伦镍跌1.41%。现货成交一般，基差升水缩小。供给端，菲律宾天气好转，港口发运量或增加，镍矿价格不再坚挺，上周镍矿到港量保持低位，仍处去库阶段；预计3月国内铁厂产量持稳，镍铁库存压力上升，3月印尼铁厂产量小幅上升；预计3月国内电解镍产量仍然较高，1-2月由于进口多亏损，累计进口精炼镍同比下滑56.02%，出口同比增幅达4090%，当前进口亏损，进口窗口关闭。需求端，新能源汽车处于淡季，各省市陆续出台汽车补贴政策；不锈钢厂再传出停产检修消息；合金需求不及预期。库存来看，上期所下降，LME库存下降，社会库存增加，保税区库存下降。综上，宏观不确定性较大，关注美联储3月加息决议，短期价格宽幅震荡为主；中长期随着供应增加，或使价格重心下移。操作上，建议逢大幅反弹轻仓布空。

风险提示：美国系统性金融风险、显性库存较低、美联储加息预期变化、需求改善超预期、产能投放速度超预期

不锈钢

3月21日，不锈钢主力先抑后扬，成交量为81158手（-7012），持仓量为41115手（-9199）；现货市场成交较弱，基差升水缩小。库存来看，上期所库存减少，上周300系社会库存为779500吨（ 3900），库存去化有难度。需求方面仍未见明显好转。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平，短期成本端支撑松动。综上，不锈钢需求边际无明显改善，库存压力仍较大，原料端支撑松动，但当前为预期冰点，铁厂与钢厂均处于亏损状态，多存挺价心态与减产预期，预计不锈钢将震荡寻底。操作上，建议逢低布局多单。

风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续下滑

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

从业资格证号:F3021262

投资咨询证号:Z0013703

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（风险提示：期市有风险，入市需谨慎。）

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