宏观氛围不佳，商品普跌为主，纸浆、焦煤跌超3%，纸浆录得五连阴，创15个月新低！盘面上，金融股指期货集体上涨，沪深、中证、上证等涨1%。分析指出，纸浆技术趋势性看空，短期下行驱动仍存，预计仍以弱势运行为主。

　　申银万国期货：纸浆今日盘中跌幅超3%，再创新低!

　　在基本面疲弱和宏观氛围不佳的双重压制下，近期纸浆价格加速下跌，不断刷新新低。

　　宏观方面，随着美联储加息不断深化，金融风险也开始逐步暴露，硅谷银行破产事件后，银行危机继续向欧洲蔓延，加剧了市场的恐慌情绪，大宗商品整体承压，纸浆由于其自身基本面偏弱，在外部市场打压下大幅下挫。

　　供需方面，一季度以来，海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱，外盘报价预期将继续下行。国内1-2月针叶浆、阔叶浆累计进口量均有所回升，进口木浆现货价格持续下跌，针叶浆银星报价已经跌至6300元/吨附近。下游成品纸需求未有明显改善，原纸企业采购意愿不强，以继续消化库存为主，各纸种价格重心均有所下移。

　　不过尽管纸浆基本面偏空，近期在海外金融风险的冲击下，浆价下跌速度过快，期价存在超跌可能。但目前纸浆尚未看到企稳的迹象，技术趋势性看空，短期下行驱动仍存，预计仍以弱势运行为主，操作上建议偏空思路对待。

　　光大期货点评：沪镍连续下行 或延续弱势局面

　　相比于去年3月“妖镍”逼仓行情，今年3月镍价连续下跌。当前镍供给全面转向过剩，价格中枢不断下移，叠加近期海外银行业暴雷风险事件，宏观情绪受到压制，沪镍维持弱势表现。

　　本周美联储议息会议成为关键，结合近期银行业暴雷事件，美联储及其他央行采取救市措施，此次会议，美联储恐陷入两难境地，一方面面对的是抗通胀目标，另一方面是银行业危机担忧仍在持续，市场预期美联储货币政策出现转向，宽松格局即将到来，建议有色品种轻仓操作。消息方面，短期LME交易所发现库存镍变成石头，波及交割层面，镍价不堪一击。基本面来看，下游不锈钢厂商较为悲观，库存高位和订单低迷，成为压制不锈钢价的重要原因，传导至上游生产端，影响镍铁价格。另外新能源汽车产业链形成负反馈，车企降价潮来袭，上游原材料价格承压运行。整体来看，宏观情绪叠加产业链负反馈，镍或延续弱势局面。

　　南华期货：焦煤关注煤矿复产增产幅度

　　终端来看，地产基建数据较好,但是疫情期间压制的购房需求在经过集中释放之后地产销售可能进入缓慢复苏阶段，地产公司资金端的改善无法一蹴而就。产业面来看，高基差限制跌幅，铁矿价格受到监管与国际宏观影响有一定松动，影响黑色情绪。供应端煤矿陆续复产，洗煤厂开工率与产量略增，进口煤方面，蒙煤甘其毛都口岸通关车数稳定在1000车左右的高位。进口煤利润偏差。需求端钢厂焦化与独立焦化的产量随着焦煤下跌利润转好而提高，但是对高价煤依然有抵触，螺纹钢表需走平可能限制铁水产量进一步上行。库存预计维持低位震荡，观望等待进口增量逐渐打破供需平衡并出现累库拐点，注意螺纹需求超预期风险。

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