隔夜铜先抑后扬，LME铜收涨1.15%只8711美元/吨，沪铜收0.75%至67510元/吨。宏观方面，海外宏观风险骤增并担忧蔓延风险，风险偏好下降，另外为应对流动性危机，美联储再现快速扩表，被市场理解为宽松的开始，关注本周四凌晨议息会议后鲍威尔的表态；国内方面，经济继续修复，降准落地下市场有所期待降息预期。基本面方面，库存方面，上周全球铜显性库存较上次统计减少3.7万吨至51.5万吨，其中LME库存增加2975吨至7.47万吨；国内精铜社会库存较上周末统计下降4.5万吨至22.62万吨，保税区社会库存增加0.51万吨20.06万吨。需求方面，本周精炼铜制杆周度开工率增加5.91%至75.36%，再生铜制杆开工率下降3.74%至58.52%。本周现货升水报价走高，交投开始活跃，说明下游出现一定补库动作。综合来看，市场在风险偏好下降和回升之间形成跷跷板，虽然美联储货币政策瞻前顾后可能被市场理解为宽松，但欧美接连爆发金融风险下，或影响海外经济预期，硬着陆预期也影响着国内出口及对商品研判，铜价依然存在走弱风险。

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