【20230320】镀锌调研：订单增量如何？

　　核心要点

　　本次调研涉及上海及江苏地区7家企业，企业体量有大有小，产品领域包括交通、管道、铁塔、建筑、畜牧、船舶、光伏、灯杆等。

　　除灯杆企业外，大多调研企业2、3月份订单恢复明显且延续性较好。具体来看，调研企业普遍反馈目前出口订单好于去年（个别企业出口订单好于2019年），内需订单增量温和（大企业内需订单好于小企业）。调研企业出口订单增量主要由光伏及天然气领域贡献，内需订单中大棚、消防、燃气领域相对更好。

　　往后看，调研企业更看好出口订单，认为与卡塔尔、韩国、土耳其、乌克兰等国都将继续展开合作；内需方面，1.灯杆企业对自身订单持悲观态度，2.涉及铁塔、消防、建筑、燃气、船舶等领域的大型企业有扩大市占率的想法，对自身订单持中性偏乐观态度。

　　1 调研企业详细情况

　　1. 上海某大型镀锌企业

　　主要产品：电力、通信管塔、交通、机场照明杆、钢结构件、海洋油气钻井平台、大型输液管道、太阳能支架等。

　　公司体量：集团七家分公司现有热镀锌生产线12条，锌锅总熔锌量达4600吨，年加工量超60万吨。本分公司现有热镀锌生产线两条，锌锅两个（a.15米锌锅，熔锌量840吨；b.7.2米锌锅，熔锌量290吨）。

　　运行状况：去年集团年产量约46万吨，疫情时本分公司两条生产线基本都没开，今年集团计划产量约60万吨，对应耗锌量约3万吨。集团3月份加工量预计在5.2-5.3万吨。

　　订单情况：本分公司出口订单占60-70%，目前主要的出口订单有卡塔尔天然气支架订单。此项目在2021年底跟进，原计划2022年开始生产，但受疫情影响延后到今年开始交付，预计2027年完成，整个项目耗锌量约10万吨。去年疫情导致公司永久损失部分订单。公司目前订单情况好于去年，主要是因为有存量项目在今年开始体现订单。

　　客户情况：公司在出口方面有稳定合作的客户。比如，公司有一家合作30年的美国客户，对方主要做电力杆、通信杆、灯杆等业务，21年公司对其加工量达2.5万吨，22年达1.8万吨，23年计划做2万吨。去年疫情时美国公司对国内生产情况有一定担忧，彼时他们将部分订单放到东南亚去做，但公司的镀锌产品相对东南亚来说物美价廉（公司铁塔产品价格1200元/吨，泰国4000元/吨），不会出现订单就此转移到东南亚的情况。

　　加工费及利润情况：根据订单情况，加工费1000-5000元/吨不等。公司目前的利润情况整体不如疫情前。

　　库存水平：公司采用来料加工模式，不外购钢材。整体库存水平较低，以订单需求为准。

　　锌锭采购：采用0号锌，没有固定品牌，质量合格的情况下选价低者使用。

　　后市预期：相对看好铁塔订单，认为铁路订单量每年变化不大、光伏镀锌铝镁仍有技术难关。公司计划在山东通过提高市占率来发展更多的铁路订单。公司将来大概率不会受到限电影响。

　　2. 昆山某中小型镀锌企业

　　主要产品：集装箱索件及挂具、电梯架、脚手架、管道、结构锚栓等。

　　公司体量：目前主要有两个镀锌厂，分别做大件和小件。大件厂有2条产线，年产能8万吨左右；小件厂目前年产能4万吨左右，计划在明年6月份新投产一条4万吨/年的产线。

　　运行情况：大件厂目前月耗锌量约400吨（满产则月耗锌量达1000吨）；小件厂每天最多生产170吨索杆及脚手架，目前日产量在120-130吨；电梯架生产线昨日产量211.5吨（200吨以上才能保证不亏损，日产高峰320吨左右）；小件厂目前月耗锌量约220吨。

　　客户情况：脚手架一般销售给客户后，客户会租赁给他的客户；电梯架方面有长期合作的客户；和江浙沪一带的大型钢结构公司有稳定合作。

　　订单情况：小件厂基本都是出口订单，大件厂出口订单占30%。整体订单感觉比去年差；具体来看，目前集装箱订单比2020年缩水20%，电梯架订单也弱于往年，基建领域订单比2021年缩水20%。公司目前有新签广西某燃煤机组锅炉项目，订单产量2.2万吨左右（项目预计总产量2.5万吨）。公司目前订单可以维持一年，主要还是年前签到的项目。

　　利润情况：每年生产成本都在上升，最头疼的不是人工成本而是电气成本。公司目前稳定保有的客户合作利润还是很不错的。

　　后市预期：偏好维护出口方面的稳定的大客户，不看好内需订单。不看好江浙沪镀锌厂后市的光伏订单，因为补贴被取消、结算账期长（并网后结算），再加上江浙沪人工成本高，光伏项目收益相对较低。认为江浙沪一带近年不会再有新建镀锌厂，因为执照难拿。

　　3. 江苏溧阳某大型镀锌企业

　　产品情况：公司方管主要用在钢结构领域（建筑、脚手架、公路护栏、支架等）；圆管主要应用于低压流体管道（消防、燃气、农业大棚等）。公司圆管产品有固定合作的代理商，不直接对终端销售。公司产品主要销往华东地区。

　　公司体量：焊管车间有19条生产线，目前日产量约1万吨。镀锌车间3个，共14条生产线，年产能在150万吨以上（其中镀方车间年产量约60万吨，镀圆车间年产能约100万吨）。

　　运行状况：公司基本以销定产。去年疫情对公司开工影响不大，镀锌产线开了12条，去年年底开到13条，今年春节后开满14条，目前焊管及镀锌生产线接近满产运行。去年公司产量约320万吨，今年计划产量360-400万吨，增量主要由4条镀锌生产线贡献（1条方管，3条圆管），公司市占率也有所上升。

　　订单情况：公司以国内订单为主。目前光伏、大棚等钢结构订单相对较好。公司2月份销量达21万吨，明显高出目标值12.7万吨，主要或因为年前下游和代理商备货很少，年后会有补货需求。公司预计3月份销量符合预期，在25-30万吨左右。

　　库存水平：集团为了规避风险，从去年下半年开始以销定产、以产定材，库存水平低于以往。公司自己生产带钢，目前带钢库存在3万吨左右（以往高库存时能达10万吨）；锌锭库存保证4-5天的用量（一般在600-700吨）；成品库存方面，镀方库存不到5000吨，镀圆库存1.5-1.6万吨。

　　锌锭采购：公司每年采购4.8-5万吨0号锌锭。目前14条线接近满产运行，每月耗锌量约4300吨。公司每月锌锭长单量占50-60%，一般按月均价结算。

　　后市预期：相对看好内需消防、燃气、大棚、畜牧领域订单。房地产方面，公司只能尽量做好旗下产品、保有竞争力。

　　4. 江苏溧阳某小型镀锌企业

　　主要产品：以小件为主。包括光伏支架、紧箍件、预埋件；船舶部件；集装箱固定件；护栏等。公司镀锌产品价格一公斤以下200元/吨，一公斤以上135元/吨，高于行业多数90-110元/吨。

　　公司体量：年产量通常在十几万吨左右。锌锅3个，分别是2米/4.5米/6米。公司在原料方面有明显优势，可以显著降低资金成本。

　　运行情况：去年受疫情影响，公司产量约8万吨。今年情况会好转很多。

　　订单情况：公司出口订单占比80%。公司3月份签订了卡塔尔及韩国的出口订单，据悉乌克兰也有意和中国公司合作基建订单（交通、太阳能、海上等）。公司今年出口订单情况好于2019年，目前订单已经排到9月份。公司内贸订单较少，和山东某海上基站项目有合作。

　　原料采购：外购黑材。锌锭用0号，以双燕/会泽为主。公司在锌锭采购方面有优势，有长期合作的供应商，可以做到当月使用、次月结算。

　　库存水平：锌锭库存约90吨，和以往水平相当。一般以订单需求来做成品，不会特意累积成品库存。

　　后市预期：看好出口订单，尤其是光伏领域。认为内需方面铁塔、高速公路订单增量有限。认为镀锌大件供需格局相对稳定，小件是未来趋势所在。

　　5. 江苏高邮某中小型镀锌企业A

　　主要产品：灯杆、信号杆、支架、铁塔等。

　　公司体量：两条生产线，年产能可达16万吨。

　　运行情况：前年产量10.2万吨，去年产量10.8万吨（生产较为饱和），今年产量很难预计。从三月份到现在，开工率在70%左右。

　　订单情况：承接全国各地灯杆订单，出口订单非常少。目前订单规模明显变小，以前可能几个月完成一单，现在十天完成一单；订单数量感觉一年不如一年，客户情况不可逆转的地变差。

　　锌锭采购：一年采购约4000吨锌锭，偏好双燕/白云/九龙/麒麟，以当天十点价格结算。

　　原料库存：采用来料加工模式，一般不会备太多库存。价格低时可能会备约160吨锌锭。

　　利润与成本：行业竞争非常激烈，利润较差。目前天然气价格涨到5.27元/立方米，给炉子保温一天要消耗天然气550立方米。相比长时间保温，短时间内从保温到升温带来的成本更大，一个炉子短期内保温再开工的成本在8000元左右。

　　6. 江苏高邮某中小型镀锌企业B

　　主要产品：交通信号灯、路灯杆、高杆灯等。

　　公司体量：两条镀锌生产线，锌锅分别是12米、15米，后续计划新增一口8米锌锅。年产量在9-10万吨，年耗锌量约4000-5000吨。

　　运行情况：前年产量10万吨，去年产量9万吨（耗锌量3600吨），今年目标产量12万吨，但目标可能会下调。目前开工率50%左右，日产量150-200吨。

　　订单情况：目前生产以年前订单为主，排到了5月份。3月份订单弱于2月份。

　　利润情况：本地9家同行，共18条产线，竞争非常激烈，利润微薄。

　　后市预期：目前两会后暂时没体会到重大利好，接下来夏天是消费淡季，旺季要看8-10月份，公司通常在8月才会开始满负荷生产。在灯杆行业相对看好高速公路项目。

　　7. 江苏高邮某中小型镀锌企业C

　　主要产品：交通信号灯、路灯杆、高杆灯等。

　　公司体量：两条生产线，年产量一般8-9万吨，年耗锌量3500-4000吨，产量高峰时月耗锌500多吨。

　　运行情况：2021年产量8万多吨，今年计划产量10万吨（目标可能下调）。去年两条产线各开50%，今年开了一条产线80%。在运行产线目前的日产量约200吨（满产时日产量约260吨）。

　　订单情况：出口订单很少，在10%以下。目前在产订单中60%是春节前的。3月份订单情况稍好于2月份。去年订单情况很差，部分同行倒闭了，今年订单情况整体略好于去年。

　　原料采买：公司采用来料加工模式，不外购黑材。偏好双燕锌锭，其他品牌0号锌亦可，通常按当天价格结算（偶尔延后点价）。

　　库存水平：一般备10天锌锭，具体根据资金情况安排。

　　利润情况：行业竞争激烈，利润微薄。如果锌价下跌1000元/吨，公司加工费或许能涨50元/吨。

　　后市预期：认为今年上半年订单不好，下半年需要观察，6月份可作为重要观察时间。

　　联系人：李伊瑶

　　从业资格证号：F03095419