国泰君安期货点评PTA行情：①周末华东大型PX装置意外降负荷，带动PTA估值上行，5-9月差偏强看待，多PTA空SC对冲操作。上周四，现货基差从80-85元/吨一线持续上涨，期现贸易商开始惜售，出货积极性不高，进一步提升了基差涨幅，短短2天时间，基差上升至150元/吨。这样的结构下，5-9价差持续正套，修正反套思路。

　　②从基本面格局来看，PX和PTA均为去库格局：PX周末华东400万吨装置意外降负荷至7成，加上二季度海内外PX检修较为集中，导致PX去库幅度加大；PTA去库的核心原因在于聚酯环节的高开工。国内家纺的换新需求和服装的应季消费都支撑着织造工厂的高开工，聚酯工厂开工维持90%的高位。预计到4月底才真正会出现聚酯开工的拐点。

　　③尽管PTA供应随着多套装置的复产而提升至77%，总体供应量回升，然而现货端，PTA仓单不断流出，期现商惜售导致现货货源快速收紧，也加速了PTA强势行情，推升了PTA-原油之前的利润空间。因此建议维持多PTA空SC操作。单边暂时观望为主，注意仓位风险控制。

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