中国基金报记者 张玲

　　近日现货黄金价格持续飙升。上周（3月13日至3月17日）录得自去年11月中旬以来的最大单周涨幅。3月17日收报1989美元/盎司，日内涨幅超3.6%，创近11个月以来新高。

　　多位业内人士表示，近日金价持续走高系多重因素影响，其中，欧美银行业危机引发市场避险情绪升温是主要推动因素。展望后市，在通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金将迎来配置机遇。

　　金价创近11个月新高

　　在经历近一个月的震荡下跌后，上周现货黄金价格持续走高。具体来看，金价在3月13日涨超2%，同时自2月3日以来年内再次突破1900美元/盎司，此后连续三日收盘价都超1900美元/盎司。3月17日，现货黄金收报1989美元/盎司，涨幅3.64%，且已突破2月初的金价高位，创下近11个月以来新高。

　　二级市场方面，上周，四川黄金、中润资源、银泰黄金、西部黄金、金一文化、曼卡龙等黄金概念股涨幅明显，其中，次新股四川黄金上市11日录得11板，上周涨幅超61%，上市以来涨超211%。

　　黄金主题ETF方面，数据显示，截至3月17日，几只黄金主题ETF年内平均涨幅5.15%。其中，3月13日至3月17日期间涨幅明显，平均涨幅达3.51%。

　　对于近日金价持续走高，工银黄金ETF基金经理赵栩表示主要受到两个因素影响，一是美国硅谷银行破产事件不断发酵和催化，进一步加剧了市场对于全球金融市场甚至金融危机的担忧；二是市场预期未来美联储在加息问题上态度可能出现变化，潜在的实际利率变化推升了金价。

　　建信基金分析，一方面，2月美国通胀数据如期回落，CPI同比增6.0%，前值为6.4%，核心CPI同比增加5.5%，前值5.6%，通胀超预期风险解除。美联储3月加息预期从50BP降温至25BP，十年期美债利率从4%迅速回落至3.5%左右，利好黄金价格。另一方面，受美国硅谷银行、瑞士信贷等事件影响，市场避险情绪升温，推升金价持续走高。

　　华安基金指数与量化投资部也表示，硅谷银行上周宣布破产，显著影响了上周四、周五资本市场和大宗商品市场的表现。美股连续两天均出现显著下跌，标普500指数合计下跌超3.3%；黄金则表现优异，资金显著流入，两天合计涨幅超2.9%。

　　“上周另一关键数据为非农数据，2月非农就业数据依旧较强，但失业率和薪资增速则略微不及预期。前述数据发布叠加硅谷银行等金融风险事件，使得年内美联储加息路径放缓概率提升，美债长端收益率显著回落。”华安基金补充道。

　　诺安基金国际业务部总经理、基金经理宋青也认为有两个核心因素。首先，短期因素是美国的几家中小型银行上周出现流动性问题以及资产负债表波动加大而破产，银行股受到硅谷银行事件影响，悲观情绪笼罩。

　　“长期因素是去年全球央行购金超过1000吨。”宋青认为，今年以来，中国央行继续购买黄金40吨，已经连续购金四个月，累计超过100吨，给黄金价格提供了比较坚实的基础。

　　黄金迎来配置机遇

　　展望后市，建信基金表示，欧美经济大概率走向衰退，美联储年内结束加息、再往后转为降息的路径是清晰的，美国实际利率将进入下行周期，后续金价上行的确定性较强，只是时间节奏存在不确定性。此外，金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了避险需求，对金价构成支撑。在美元信用不断被透支的背景下，黄金作为储备货币也得到了各国央行的青睐。

　　华安基金表示，通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金迎来配置机遇。从供需关系看，美元指数回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度，黄金投资价值亦得到关注。

　　“从配置角度看，黄金与权益债权等其他资产之间相关性较低，配置黄金可以提升投资组合的性价比。”赵栩表示，2023年经济复苏方向较为确定，但市场对复苏节奏有分歧，不排除权益市场波动，黄金的配置价值将更为突出。

　　建信基金表示，黄金板块继续向上的方向较为确定，但由于前期已有较大涨幅，站在当前时点，建议投资者注意布局节奏，不宜盲目追高。从不同资产比价角度看，在市场交易衰退和避险逻辑的背景下，黄金相对于其他资产具备较高的相对配置价值。

　　“从资产配置的角度，我们建议可以考虑在投资组合中配置5%～10%的黄金资产，对冲市场风险，提高风险资产回报率。但配置权益类黄金资产或商品类黄金资产，则取决于投资者风险喜好。相较而言，权益类的黄金资产弹性更大。”宋青表示。

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