周四单边下跌后，周五（3月17日）沪深股市上午晴空万里，下午倾盆大雨，让多空双方“左右打脸”。截至终盘：上证指数收报3250.55点，小涨23.66点，涨幅0.73%；深证成指收报11278.05点，微涨40.35点，涨幅0.36%；中小综指小涨0.65%；创业板综微涨0.39%；科创50大涨2.35%。两市成交金额合计9734.35亿元，比周四放大15%。

　　上游新闻记者采访的证券人士表示，央行降准对实体经济和资本市场均构成利好，但A股“直升机”式拉升的概率并不高。

　　上午精神抖擞，下午一路低走

　　周五上证指数受隔夜全球股市普涨的提振，大幅高开19个点，随即在房地产板块的带领下震荡走高。尽管10点20分～10点48分受深市回落影响一度回撤，然而证券板块与中字头蓝筹异军突起，促使沪指爆发抢盘潮，不仅收复了周四的失地，还一度劲升1.64%，突破了最近1周的整理平台。

　　谁料下午风云突变，银行板块第1小时的阴跌与第2小时的盘中急跌，导致沪指快速回落并跌破上午低点。直到收盘前27分钟，沪市才在部分资金试盘的推动下略有回升。值得一提的是，创业板领先指标“创业板指”连续9天收跌，逼平了该指数设立以来的最差纪录。

　　通达信统计数据显示：当日两市上涨个股3220只，下跌股票1696家。其中，涨幅大于10%的非ST股53只，涨幅超过5%的股票175家；跌幅大于10%的非ST股1只，跌幅超过5%的股票才34家。

　　盘面看，新兴产业表现抢眼。远程办公板块涨幅高达9.62%，涨幅大于10%的个股就占了8个席位；与人工智能相关的ChatGPT、AIGC、NFT、人脑工程板块涨幅均超5%。传统行业也不是吃素的，石油板块大涨4.59%，保险、证券板块分别劲升2.27%、1.80%。

　　央行降准释放正面信号，调整凸显A股投资价值

　　本周以来，A股频频上演出人意料的大起大落走势，“震”得投资者晕头转向。周五收盘后，中国人民银行发布公告显示，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

　　值得一提的是，这是央行有史以来第3次下调准备金幅度为0.25个百分点，也是央行2011年11月30日以来第20次宣布降准。历史数据显示，过去19次宣布降准后，次日上证指数的涨跌比例分别是11:8。仅从涨幅上看，表现最好的是2011年12月1日，涨幅2.29%；表现最差的是2018年10月8日，跌幅为3.72%。

　　当本次央行降准消息发布后，新华A50开盘快速回升0.3%，美股三大盘前期指从跌转涨，纽约原油、伦铜双双大涨，纽约黄金、CBOT黄豆、白银期货也有所走高。

　　那么，本次央行降准0.25个百分点，将怎样影响实体经济和接下来A股市场的表现呢？

　　“降准有助于实体经济保质保量，但股市并不会出现逼空式拉升，结构性机会与结构性风险并存是主基调。”上游新闻记者采访的银河证券江南大道营业部总经理唐贺文做出了以下几方面分析——

　　第一、降准有利于实体保质保量地健康发展。正如央行公告的那样“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平”——由此可见，央行希望实体经济在追求高质量的道路上稳健发展，而不是过快更不是过热式增长。从这个角度来讲，正处于新一轮国企改革浪潮的行业龙头，特别是中字头央企、国企类上市公司，其股票价格中长线级别升势有望因央行降准而得到巩固夯实。

　　第二、符合发展主题的新经济领域更容易受益。当前全球处于6G时代到来的前夜，人工智能正成为全世界积极探索挖掘潜能的重要领域，其相关产业链必定会随着新一轮科技革命的浪潮受益其中。因此，符合当下和未来数年发展主题的新经济上市公司，有望迎来业绩增长点，从而使得股价实现新一轮的价值重估。

　　第三、A股系统性牛市或逼空式拉升并不现实。经济转型升级阶段讲求的是协调发展，可以允许具有引领时代潮流、推动社会进步的领域成为经济增长的引擎，但不能允许“吸金黑洞”“暴富神话”的存在。因此，从中线来看，A股市场保持震荡向上趋势就行，不会出现2014-2015年那样的非理性上涨。

　　第四、结构性特征贯穿A股主旋律。既然央行降准是为了实体经济与资本市场健康发展，那么反映到股市上的投资机会与投资风险，都将以“结构性”特征为主基调，而不是系统性牛市。此外，技术面超买迹象没有根本缓和，决定了A股要想夯实中线上涨趋势，还得让短线进一步向下调整“以退为进”“低头饮水”。所以，投资者对央行突然降准0.25个百分点，应当理性分析，不宜急躁冒进以免得不偿失。

　　上游新闻记者 王也 编辑 向家庆 责编 谢聘 审核 廖爽

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