利多： 　　云南受枯水期来水不足，再度减产85万吨，高于预期。 　　2月国内社融数据延续好转。 　　2月非农新增就业人数高于预期。失业率高于预期和前值，美联储加息预期放缓，美指下探成本上，原料供应紧张，采暖季开工受限，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。 　　利空： 　　贵州、四川等地电解铝缓慢复产，甘肃中瑞、白音华新增产能释放。 　　国内电解铝库存高位。 　　地产销售仍难见起色，开发商资金短缺，回款困难，后续下游开工或受限。 　　逻辑：下游元宵节后陆续复工，开工率上升，铝棒出库速度加快。但当前地产销售成交仍无明显起色，开发商资金仍较紧缺，回款慢成主要问题，将制约后续开工，节后市场对消费好转的预期转弱，居民消费信心回暖仍需时间。供应端，云南地区受枯水季来水量下滑影响，电解铝压负荷减产落地影响85万吨，高于预期，但在需求转好尚未被证实及高库存下，影响偏弱，当前价格仍以消化库存为主。成本上，煤炭价格企稳，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。预计铝价区间震荡为主，主力关注17500支撑。

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