新湖期货点评：本周锡价连跌，沪锡主力合约连破20万、19万关口至18.6万元/吨水平，创近3个月以来新低，较1月末的高位则下跌超23%。锡价大幅下跌为基本面及宏观面共振所致。①春节假期结束后市场对消费复苏有乐观预期，但实际表现不尽人意，市场快速由强预期向弱现实切换。国内库存不断攀升，海外库存也处于相对高位且现货贴水不断走阔。与此同时美元指数连续反弹，对锡价不断施压。近期国内市场仍处于温和回暖状态，暂未有明显旺季表现。②产量方面虽因部分冶炼厂因锡矿供应不足减产而稍有下降，但也有产能检修后恢复运行，因此短期矿供应紧张的影响暂不突出，且海外锡锭不断流入因进口持续盈利。因此基本面暂缺乏支撑，而高库存压力不减。③宏观面美国通胀的黏性迫使美联储维持加息节奏支撑强美元，对锡价依旧不利。因此短期锡价或维持弱势运行。关注后期锡矿紧张向冶炼端传导情况及后期消费回升力度，而宏观面的动态同样不容忽视。