时间：

　　2023年3月6日

　　地点：

　　山西省太原市

　　拜访企业：

　　今日走访企业3家，地点位于山西省太原市，均为煤矿企业，并自有配套洗煤厂。从调研的情况看，进口端，多数煤矿并不打算采购蒙煤和俄媒作为补充，因为其质量与国内配煤共同洗选炼焦的生产效率并不高；从产业链上下游来看，自有焦化厂的煤矿企业由于2022年焦化厂的亏损，并不看好焦炭后市的发展，因此将主业聚焦在4月以后大商所新的交割品种上；从政策层面来看，此次事故和两会对煤矿安全检查的力度并未如预期般频繁，多数煤矿并未像往年开启停产或限产，因此此番煤炭行情在事故大涨后迅速开启回调也是在市场预期射程范围内的。总之，煤矿当下的态度仍较为分化，考虑到铁水高日耗和低库存的影响，煤价下行空间有限，后续还需关注成材的成交情况和终端需求的复苏情况。

　　企业A

　　产品销售：主要生产煤种为低硫焦煤（A9.5，S0.5，CSR68，Y>16），销售模式为预付款，主要以线上竞拍为主。

　　产能开工：煤矿年产能90万吨，在建产能150万吨，预计两年后投产；洗煤厂年产能400万吨，年产精煤30-40万吨，主要供给周边焦化厂。

　　库存运输：库存很少，均为自提方式采取公路运输。

　　原煤采购：在自有煤矿的坑口洗煤，并未外采原煤。

　　总结：企业A是国有煤矿，曾有200万吨焦化，4.3米以上焦炉被淘汰后仅保留洗煤厂，所有原煤采取自洗，不外购原煤，每个月出货量3万吨左右。当前煤质属于低硫主焦但相对偏瘦，煤层较薄，因此回收率仅有37%。政策端，因距离太原较近，日常生产规范性高，因此两会和安全检查并未对该煤矿产生较大影响。当前企业对后市的煤炭行情采取观望的态度，由于前期煤炭冬储力度低，焦炭第一轮提涨仍未落地，

　　企业B

　　产品销售：主要生产煤种为高硫主焦煤（A12 S1.6 V25 G90 CSR70），销售模式为预付款，主要以线上竞拍为主，主要销往终端大客户。

　　产能开工：煤矿年产能为60万吨；洗煤厂总产能420万吨，包括120万吨坑口跳汰洗煤厂和300万吨重介洗煤厂，均采取单洗的模式，不混洗，精煤日产约2000吨。

　　库存运输：库存很少，均为自提方式采取公路运输。

　　原煤采购：在自有煤矿的坑口洗煤，并未外采原煤。不排斥在行情好的时候外采原煤。

　　总结：企业B是民营煤矿，长协煤占比为50%-60%，煤眼主焦含量为95%，煤炭主要销往大的终端用户，包括河南金马、中天、鞍钢、宝钢、沙钢，山西省内客户占比低。政策端，总体而言两会和安全检查对煤矿的生产影响不大，停产一到两天后恢复生产，回收率达60%。重介洗煤的副产品煤泥将作为动力煤对外销售，热值在4000K左右。企业对长期煤炭行情较为悲观，俄媒和蒙煤对国内优质主焦煤的补充程度有限，但短期来看，三月份波动预计并不大，钢厂并未开启大量补库，仍在观望后市行情，当前的行情是煤从上游推动焦炭和钢厂价格波动，利润基本集中在煤矿端，此番炼焦煤行情波动与动力煤的波动是相关的。

　　企业C

　　产品销售：主要生产煤种为中硫主焦煤（A8.3，S1.3，CSR85），销售模式为预付款，主要以线上竞拍为主，主要销往终端大客户，部分线下销售，以线上竞拍价格作为基准。

　　产能开工：下属6座煤矿，其中在产五座，合计年产能580万吨，在建矿井年产能240万吨，预计两年后建成投产。

　　库存运输：库存有增加，均为自提方式采取公路运输。

　　原煤采购：在自有煤矿的坑口洗煤、配煤，采购周边的煤作为补充。

　　总结：企业C为民营煤矿企业，曾有240万吨年产能的焦化厂，随着产能淘汰，将于2023年底彻底退出，同时伴随着电厂、甲醛装置的共同退出，当前主业聚焦于期货标准交割品的洗选和配置，主要销往东北、内蒙、山东、河南、河北等终端客户。政策端，安全检查、环保检查和两会对煤矿的影响比较小，当前企业由集原煤、选煤、炼焦、发电、化产品深加工、甲醇、建材、物流、贸易为一体，并拥有自营进出口权的综合性生产企业，转变为以原煤、洗煤为主的煤炭企业，原因有三：第一，自有焦化厂均为4.3米以下焦炉，2023年底前将全面关停淘汰；第二，从去年以来，焦化厂和钢厂亏损严重，副产品生产和销售陷入瓶颈；第三，公司专注于生产对标期货标准品的中硫主焦煤，由于其焦化厂曾生产一级焦炭，具备配煤优势，针对可获得煤种质量的变化能灵活调整配煤方案和比例。企业对后世的看法集中在终端地产和基建上，终端地产复苏行情仍在预期兑现周期内，也因此，钢厂和焦化厂均保持按需采购，持观望态度。而基建的兜底作用可持续性仍待市场进一步验证，因此，企业亦对市场行情持观望态度。

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