【20230307】钢材周报：GDP增速目标5%，大致符合预期

　　核心观点：震荡 目前成材需求端继续呈现正常季节性回暖趋势，且需求端建材成交、热卷出口，下游房地产等暂未看到需求走弱迹象。供应端钢厂利润有所修复，钢厂生产积极性较高，本周日均铁水回升速率放缓，预计后续日均铁水或将维持在235万吨左右，继续上升空间不大；电炉厂仍处于复产阶段，后续两周电炉厂产量还有继续回升空间。两会定调全年经济增速目标5%，从本周盘面来看，周一低开周二迅速回升，足以将5%增速目标定性为中性且大致符合预期。目前成材需求尚可，原料支撑较强，短期来看形成向下负反馈的可能性较小，利多因素大多已交易充分，螺纹持仓量历史新高，多空双方僵持不下，暂未看到一致方向，策略上建议以观望为主。

　　两会：中性 本周两会政府工作报告中定调2023年GDP增速目标5%。

　　高炉检修：偏空 根据我们对钢厂高炉检修的统计，随着春节过后钢厂利润逐渐修复，部分成本控制较好的钢厂吨钢毛利可能达到100元，因此高炉检修量逐渐减少，3月高炉检修影响铁水量或将继续减少。

　　电炉厂：偏空 目前电炉加速复产中，电炉产能利用率接近50%，目前电炉厂平电基本处于盈亏平衡，谷电有利润，电炉厂复产积极性较强，预计下周电炉厂产能利用率仍有上涨空间。电炉厂复产后，废钢需求快速回升，预计后续废钢价格有继续上涨的空间。

　　成材库存：偏多 成材处于季节性去库阶段，五大品种库存处于历史较低位置。从历年农历季节性来看，目前螺纹处于少量去库阶段，库存水平处于历年低位，热卷继续保持较快去库节奏，库存水平不断下降。唐山周围调坯厂初见复产，钢坯开始去库，整体成材库存处于偏优状态。

　　房地产：偏多 春节期间，根据我们的统计，今年春节正月（2023.1.21-2.19）43城新房成交总面积961.44万平，相比于去年同期（2022.1.31-3.1）下降20.9%，降幅逐渐收窄。目前房贷利率较低，疫情过后，一部分刚性需求开始逐渐恢复，主要体现在二手房销售活跃度明显上升，二手房市场相比于一手房市场更为火热。三十城高频数据目前销售表现已超过农历历史均线水平，但有回调趋势，后续重点关注房地产高频数据回暖的持续性。

　　盘面情况

　　日均铁水增长至234万吨

　　铁水增长放缓，电炉复产积极

　　截至2022年3月3日，日均生铁产量为234.36万吨，环比增加0.26万吨（增幅0.11%）；相比于去年同期上升6.6%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为81.07%，周环比增加0.09个百分点；高炉产能利用率87.15%，周环比上升0.18个百分点；81家电炉产能利用率57.94%，环比上周上升4.7%。

　　长短流程钢厂持续复产，高炉复工速率放缓，后续短期内铁水产量增量空间不大。短流程钢厂持续复产；目前华东地区电炉厂开始有利润，电炉厂复工积极性较强，预计短期内电炉厂产能利用率将持续回升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　五大品种产量季节性上升，后续仍有增产空间

　　本周，五大品种合计产量为947.25万吨，环比上周上升15.14万吨（增幅1.6%)，去年同期产量为955.97万吨，同比下降0.9%。

　　其中，螺纹产量共295.03万吨，环比上周上升12.86万吨（增幅4.6%），相较于去年同期上升1.6%。热卷产量为308.35万吨，环比上周上升1.12万吨（增幅0.4%），相较于去年同期下降2.75%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　3月高炉检修量继续减少

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，随着春节过后钢厂利润逐渐修复，部分成本控制较好的钢厂吨钢毛利可能达到100元，因此高炉检修量逐渐减少，3月高炉检修数量或将继续减少。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　废钢回升较快

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　需求季节性回升

　　表需季节性回升表现较好

　　需求方面，本周五大品种消费总量达982.88万吨，环比上周上升19.82万吨，增幅2.1%，相比于去年同期上升5.3%

　　螺纹周消费量309.39万吨，环比上升15.71万吨，增幅5.3%，相比于去年同期上升21.1%。

　　热卷消费量为321.29万吨，环比上升6.2万吨，增幅2.0%，相比于去年同期下降2.4%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　建材成交季节性回升

　　建材成交量5日均值为17.42万吨。

　　分地区来看，截至3月3日，华东地区建材成交量为11.77万吨；华北地区为2.19万吨；华南地区为5.69万吨。

　　建材成交季节性回暖，华东地区好于华南、华北两大地区。

　　新房成交逐渐弱复苏

　　根据我们的统计，本周43城新房成交总面积438.53万平，环比上升8.9%，相比于去年同期上升6.5%。

　　2月，42城新房成交面积988万平，环比1月下降7.0%，相比于去年同期下降21.7%。

　　上周土拍较少

　　上周，百城成交土地规划建面为690万平，土地成交数量较少。

　　库存处于偏优水平

　　成材库存对价格形成有利支撑

　　目前五大品种材库存处在季节性去库周期，且库存水平历年低位。五大品种厂库库存为667.61万吨，环比下降18.53万吨，降幅2.7%。社会库存为1650.73万吨，环比下降17.03万吨，降幅1.0%。

　　螺纹库存水平明显低于均值，且开始逐渐去库，热卷依旧保持快速去库状态。本周螺纹厂库周环比下降9.38万吨至327.92万吨（降幅2.8%），社库周环比下降4.98万吨至910.96万吨（降幅0.5%）。本周热卷厂库周环比下降1.9万吨至84.58万吨（降幅2.2%），社库周环比下降11.04万吨至289.02万吨（降幅3.7%）。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　调坯厂复产，钢坯库存加速去库

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为61.3万吨，环比上周上升5.1万吨，同比上升0.1%。主流仓库钢坯库存量为141.27万吨，环比下降7.84万吨，同比上升317.5%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　螺纹热卷基差接近平水

　　螺纹现货价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　热卷现货价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　热卷国际价格

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　基差平水，乐观情绪充分交易

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　5-10月差未见明显波动

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

　　长短流程生产利润有所修复

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹05持仓量历史新高

　　平衡表

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