摘要:

　　行情回顾

　　国内玉米现货稳中有跌，主要集中在华北产区和南方销区，淀粉现货则相对强势，局部地区稳中有涨；玉米和淀粉期价则整体表现分化，近月相对弱于远月，带动近月价差走强。

　　逻辑观点

　　对于玉米而言，目前期价表现的最大特征在于近弱远强分化运行，这主要源于节后余粮压力有待释放，即东北产区玉米销售进度慢于往年同期，而期价远期贴水，深加工玉米原料累积，南方销区进口谷物更具性价比优势，且一季度集中到港，这使得中下游补库积极性偏弱，这压制近月合约，特别是陈化水稻抛储传言带动3月期价最为弱势。但与此同时，市场对当前年度甚至下一年度产需缺口的预期依然存在，这对远月合约构成支撑；

　　对于淀粉而言，期价分化走势尤为突出，除去原料成本端的因素之外，还叠加了淀粉供需端和副产品端(间接影响行业供需)的影响，这表现在现实与预期之间的博弈，即当前淀粉行业供需依然宽松，行业库存持续累积，但市场预期后期供应收紧而需求改善。

　　行情展望

　　基于节后余粮压力维持谨慎看空观点。

　　操作建议

　　建议单边持有前期空单，套利则可以考虑在低位入场做多5月合约淀粉-玉米价差，以160一线作为止损。

　　风险因素

　　俄乌冲突走向、疫情与运输物流。

　　广州期货-一周集萃-20230205-玉米与淀粉-节后余粮压力有待释放

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