宏观面，衰退担忧以及美国通胀顽固，令美元指数上行空间难言打开，3月美联储加息25BP仍是大概率事件，但在1月通胀超预期影响下预计会后声明将偏鹰派，因此预期美元在3月将呈震荡走势；中国经济复苏预期正逐步被数据证实，工程项目开工数据以及制造业PMI均显示中国春季开工旺季可期。基本面，锌矿供应宽松格局不变，国内炼厂因云南等地限电减产导致3月锌锭产出减量明显，欧洲炼厂有复产消息且天然气价格下跌，预计锌锭供应国内减海外增，国内消费逐步复苏，三大初级消费领域开工率已经回到往年同期水平，且国内3月春季开工旺季预计如期到来，初级消费领域开工率有望进一步上涨，因此预计国内在3月将开启去库进程，LME市场有望进一步累库。整体判断，在宏观谨慎偏多，中国因炼厂减产与春季旺季同步到来，预计锌价重心上移。

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