贵金属

资讯：

1. 据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为71.6%，加息50个概率为28.4%；到5月累计加息50个基点的概率为64.6%，累计加息75个基点的概率为32.6%，累计加息100个基点概率为2.8%；

2. 俄国防部长谢尔盖·绍伊古视察了乌克兰东部的前线。俄方已“几乎包围”巴赫穆特。乌克兰承认，在俄罗斯最近几周夺取巴赫穆特附近的几个村庄之后，战事越来越艰难；

3. 市场对美联储审慎加息的希望升温，猜测联储利率峰值不会超过市场已定价预期。三大美股指齐创两周新高，标普道指创近两月最大日涨幅、及一个月最大周涨幅，道指终结四周连跌，纳指一个月来首次涨近2%；

4. 当地时间周日，欧央行行长拉加德对媒体表示，欧央行并不寻求通过加息来“破坏经济”，但潜在的价格压力将在“短期内保持粘性”，并暗示欧央行极有可能进一步加息，因为“通胀是一个需要我们迎头痛击的恶魔”。预计总体通胀率将继续下降，但短期内基本价格增长仍将“过高”，这意味着欧央行“非常、非常有可能”在3月16日举行的下次会议上继续加息0.5个百分点。

贵金属：

美国1月消费者物价指数CPI与核心CPI同比增速分别为6.4%和5.6%均高于预期但低于前值，1月个人消费支出价格指数PCE和核心PCE同比增速分别为5.4%和4.7%均高于预期和前值，除能源外的核心服务通胀仍在升高，使美联储加息终点利率更高且保持高位利率更长时间，甚至CME利率期货预期美联储加息终点利率升至5.25%-5.5%，即3月、5月和6月或分别加息25个基点，甚至交易员们已经在定价中计入了利率峰值接近6%的外部可能性。圣路易斯联储主席布拉德认为应将终点利率尽快升至5.375%，3月可能继续呼吁加息50个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示对3月是否加息50个基点持开放态度，重点是在点阵图中暗示什么，去年曾说联邦基金目标利率最高应升至5.4%。亚特兰大联储主席Raphael Bostic认为美联储在2023年夏季中后期将有条件暂停加息。里士满联储主席巴尔金表示，美国联邦基金目标利率可能升至5.5%-5.75%，且预计2024年3月之前不会开始降息。但因距离美联储5月议息会议尚可观察三个月的新增非农就业人数和消费者物价指数，使5月和6月美联储预期加息路径尚存较大不确定性，后续仍需关注中美欧主要经济数据的相对强弱。

以沃伦为代表的美国民主党内进步派参议员因担忧更高利率会引发高失业和经济衰退而敦促拜登，美联储副主席候选人需能对抗鲍威尔的“极端”加息。

英国央行2月加息50个基点符合市场预期，并预计英国经济2023年萎缩0.5%和2024年萎缩0.25%，叠加1月消费者物价指数CPI同增为10.1%低于预期和前值（50%仍由能源进口贡献），使市场预期英国央行3月放缓加息25个基点。

欧洲央行行长拉加德表示3月将加息50个基点并评估后续加息路径，部分欧洲央行官员表示5月仍需大幅加息（50个基点）并在9月前达到利率峰值，7月应加速缩减资产负债表而不仅仅是债券到期不续，市场预期2023年欧洲央行利率达到顶峰后很快开启降息是不明智的，德国、法国和西班牙2月调和消费者物价指数同比增速分别为9.3%、7.2%和6.1%均高于预期和前值，使货币市场预期欧洲央行利率峰值超过4%，甚至预期欧洲央行或保持加息至明年2月。

日本央行候任者植田和男表示消费端通胀由成本上升导致，当前宽松的货币政策是适当的；若能看到通货膨胀率稳定在2%，则将考虑收益率曲线控制政策（YCC）正常化，购债速度亦将放缓。

因此，预计贵金属价格或上涨空间渐趋有限，关注伦敦金1780-1800附近支撑位及1845-1860附近压力位，伦敦银20-20.5附近支撑位及21.5-22附近压力位，沪银4750-4850附近支撑位及5000-5150附近压力位，建议投资者前期多单谨慎持有，关注周二和周三鲍威尔将前往参众两院回答议员提问。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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