镍、苯乙烯、股指

　　镍：基本面与消息面共振，镍价短期承压运行。供应放量是当前镍价承压的核心逻辑，国内部分电积镍项目的投产兑现市场预期。同时，进口盈利刺激海外资源流入，镍板供应紧缺边际有所缓解，而下游需求以镍价回落后的备库为主，实质性消费还未明显复苏，现货升水跌势连连。在基本面弱势运行的底色下，市场消息称Nornickel正在以上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合定价模式向中国出售镍，该消息可能侧面反映出俄镍出货压力偏高。若俄镍增加流入国内，则有望进一步加剧供应宽松预期，镍价或将延续承压运行。

　　苯乙烯：苯乙烯开始走向成熟之路。（1）近月合约：EB2302、EB2303合约交割量明显增加，是未来持仓量增加的重要信号，苯乙烯开始走向主流成熟品种。虽然昨日江苏丽天、百安石化、江苏华西分别新增3300张、800张、500张仓单，但是盘面近月合约并没有大幅下跌，夜盘也仅是略有下跌，买卖双方均已打通核心堵点。在大投产以及交割环节打通的背景下，未来苯乙烯的基差月差波动率将会大幅降低。（2）行情研判：短期苯乙烯处于8300-8700区间震荡。3月关注两点，一是海外纯苯强支撑延续的时间，二是国内需求修复的速度与苯乙烯投产的拉扯。2月韩国出口美国纯苯10.98万吨，远高于历史同期的3万吨水平，海外调油逻辑在3月仍然难以证伪，短期偏强。进入3月后国内下游开工负荷进一步提升、苯乙烯本周负荷进一步降低，短期基本面支撑，但是预期4-5月仍然是苯乙烯新投产能压力大叠加大厂检修回归的压力，短期难以有趋势性上行，震荡为主。

　　期指策略：多单持有。逻辑：两会前市场观望情绪较浓，近期外资流入也有所减缓。但中期，我们依然认为经济与政策会带来指数的上行空间。海外，美1月CPI与零售等数据相继加重了市场对联储紧缩的预期，10年期国债收益率已逼近4%，海外近期无论是股市还是汇市均面临调整的压力，A股同样会受到波及。国内，我们认为核心依然是两方面。一是市场对经济修复始终存在偏谨慎心理，二是尽管政策对市场的驱动从未缺失但两会附近市场仍在关注政策的变化。

　　美国劳动力市场仍然强劲

　　观点分享：美国当周首次申请失业金人数继续下降，劳动力成本仍然维持高位，凸显劳动力市场仍然强劲。盘中美联储管院博斯蒂克称仍支持加息25bp，今夏可能暂停加息。受此影响，美股转涨，2年期美债收益率转跌。原油也三连涨至两周高位，但是有色板块整体偏弱，商品内部分化明显。宏观对于大类资产的共振影响继续削弱。

　　期指：等待两会靴子落地

　　期债：复苏预期升温，债市回调

　　铜：现货贴水缩窄，限制价格回调

　　铝：震荡拉锯，日内振幅亦收敛

　　锌：多空博弈，区间震荡

　　铅：多空交织，震荡整理

　　镍：基本面与消息面共振，镍价承压运行

　　不锈钢：需求疲软拖累，库存未见明显去化

　　锡：夜盘再度跌落

　　工业硅：仍震荡，盘面弱势为主

　　铁矿石：震荡偏强

　　螺纹钢：供需双增，高位反复

　　硅铁：市场观望加剧，高位震荡

　　锰硅：库存压力明显，上行有限

　　焦炭：高位震荡

　　焦煤：高位震荡

　　动力煤：供需紧平衡，弱稳运行

　　玻璃：短线反弹难持续 中期震荡市

　　PTA：多PTA空短纤

　　沥青：市场情绪反复，短线偏强

　　PP：反弹难持续 中期震荡市

　　甲醇：短期偏弱 中期震荡市

　　尿素：多空激烈博弈，基差收敛

　　苯乙烯：走向成熟

　　纯碱：现货偏强 中期震荡市

　　LPG：横盘震荡整理

　　短纤：逢低买、做缩加工费

　　PVC：窄幅震荡，盘面仍有下行可能

　　燃料油：强于低硫，裂解差继续修复

　　低硫燃料油：短线仍有支撑，高低硫价差进一步收窄

　　棕榈油：内外盘共振上涨

　　豆油：关注美豆下行风险

　　豆粕：美豆反弹，跟随反弹

　　豆一：高位回落，偏弱运行

　　白糖：区间震荡

　　棉花：乐观情绪推动回升 关注实际需求

　　生猪：偏强震荡为主

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