【导语】2月份PVC供需基本面表现弱势，供应端负荷提升，需求逐步恢复，库存累至高位。3月份开工负荷率预期仍将偏高，广西华谊新增产能量产，产量继续提升，而同时需求也将逐步恢复，高库存问题仍难解决，但3月份中下旬是否出现去库拐点值得关注。

　　2月份PVC基本面呈现季节性弱势，整体库存继续累库，但随着需求逐步恢复，累库幅度较1月份明显放缓。具体来看，供应端开工负荷率继续提升，月度开工负荷率提升至79.49%。而需求端从正月十五之后陆续恢复，至2月底多数制品企业订单已经恢复至去年平均水平。海外需求尚可，国内出口低价接单较好，但价格反弹之后，接单转弱，出口待交付量依然维持偏高水平。

　　对于3月份来看，卓创资讯预计基本面仍然存在一定的压力，供应端开工负荷率或将维持高位，需求进一步恢复，按照往年经验，3月中下旬将出现去库改点，需密切关注。

　　计划检修有限3月份开工负荷率或将维持偏高

　　3月PVC计划检修的企业仍然有限，预计开工负荷率或将维持偏高水平，但考虑到烧碱价格持续下跌，PVC仍然处于亏损状态，所以开工负荷率继续提升的空间也有限，预计3月份PVC开工负荷率跟2月份基本持平，但随着广西华谊40万吨PVC装置顺利投产，3月份PVC产量或将出现一定的增量，通过卓创资讯评估方法预计3月份PVC产量将达到200万吨，同比提升1个百分点左右。

　　3月份净出口量预计依然偏高

　　从去年12月开始PVC出口套利窗口打开，一直持续到今年2月底，而且出口接单量整体偏好，仅2月下旬高价影响了出口成交量，出口待交付量处于偏高水平。而进口套利窗口关闭，进口一般贸易有限，进口量预计维持偏低位运行。整体预计1-3月份PVC净出口量仍将维持偏高水平。

　　3月份需求逐步进入旺季

　　从季节性规律来看，2月份市场走出淡季，逐步恢复，至2月中旬多数制品企业开工负荷率已经恢复至去年平均水平，虽然部分企业反馈订单仍然欠佳，后续开工提升积极性或将偏慢，但从往年的季节性规律及经济复苏的情况下，预计3月份PVC需求仍有一定的反弹空间，需求将逐步进入旺季。

　　整体来看，3月供应量仍将维持偏高水平，但迫于亏损压力，行业开工负荷率继续提升的空间有限，而需求端有进一步恢复的预期，3月份出口交付量预计仍然偏高，所以3月份PVC供需面或将延续边际改善态势，重点关注中下旬是否会出现去库拐点。