【一周集萃-螺纹钢&焦煤&焦炭】

　　需求加速修复，黑色偏强震荡

　　螺纹钢：

　　逻辑观点：短期内需求或继续回升，继续消化复产压力，强预期仍在钢价或偏强运行

　　第一，下游复工下，产量或继续回升。劳务、气温等问题限制问题逐渐解除，基建项目或正常启动，房建项目或仍需观察情况，订单的拉动或推动铁水继续复产，预计未来两周铁水或至230-235万吨/日区间水平，短流程无法超预期复产，供应压力逐渐增大。

　　第二，强预期定价钝化，实际复工需求或接受检验。3月旺季来临前的真空期中，钢材需求或引来验证前的最后检验，若需求启动不及预期，或导致产量调整预期强化，库存压力推动钢材打压原料，并且原料支撑在逐步弱化。

　　行情展望：

　　短期或继续震荡，冲高回落再走强的趋势较为明显，复产驱动成本端逐步转强，但需求未明显抬升前，产量或继续压制钢价高度，等待需求验证。

　　操作建议：建议轻仓参与，以波段交易为主，预计继续震荡，区间（4150,4300）

　　风险提示：政策不及预期，疫情不及预期

　　焦煤焦炭：

　　逻辑观点：煤矿复产下季节性累库，下游复产空间有限，驱动不足

　　第一，供需相对平衡，下游补库意愿成为驱动，关注下游库存水平的抬升。上周焦煤与铁水共同增产，下游压制补库水平下上游开始累库，焦炭日耗转紧，后续驱动成材需求决定库存水平，观察库存水平是否抬升，供需开始进入平衡阶段。

　　第二，蒙煤开始外溢，成材需求未上台阶前，价格驱动不强。成材需求启动较慢，下游复产虽拉动需求走强，但中枢未明显上台阶，远期供应压力开始传导至山西，向上驱动不强，上下皆看成材需求。

　　行情展望：

　　宽幅震荡，上下驱动不明显，成材需求未上台阶前，下游库存水平较难抬升，暂无升水驱动。

　　操作建议：建议轻仓参与，以波段交易为主。预计焦煤震荡区间（1850,1930），焦炭震荡区间（2800，2880）。向下关键焦煤在1770-1780的支撑，向上关注焦炭在2880-2990的压力，若突破则意味行情加速。

　　风险提示：政策不及预期，疫情不及预期