①上周郑棉期货价格整体表现为冲高回落，从当前的宏观环境来看，美国1月各项强劲的经济数据叠加美国申请失业救济人数显著下降，显示劳动力市场仍紧张。美联储可能会持续加息。上周五美棉期价出现较大幅度的上涨，主要因上周美棉陆地棉签约量环比骤增，再度创下本年度单周最高签约量，且装运势头维持强劲。

　　②对于国内棉花而言，基本面逻辑有一定的差异。当前郑棉主力05合约持仓依旧在70万手以上的高位，其中实盘压力也是不容小觑的，截至2月24日仓单加有效预报总量达63.4万吨。今年棉企保值意愿普遍较高，保值盘入场较早，部分大型棉企选择注册仓单在盘面交割，中短期盘面面临的实盘压力较大。从下游纺织企业了解的情况来看，目前处于2月底的节点，但下游市场尚未呈现旺季的景象，市场观望情绪较浓，短期棉价仍有承压的可能。(华融融达期货)

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