2月24日早盘收盘，国内期货主力合约多数下跌。沪锡(209530, -8330.00, -3.82%)、沪镍(196130, -7570.00, -3.72%)跌超3%，燃料油、纯碱跌超2%，纸浆、玻璃(1526, -24.00, -1.55%)、棉纱、菜油、国际铜、液化石油气（LPG）、螺纹跌超1%；涨幅方面，低硫燃料油（LU）涨超2%，SC原油、红枣(10545, 125.00, 1.20%)涨超1%。

　　光大期货【锡】：驱动逻辑由强复苏转为弱现实

　　供应：上周国内40%锡矿加工费主流成交在13500~14500元/金属吨，国内锡矿供应相对稳定，上周云南多家炼厂检修后恢复生产，国内锡锭供应环比增加；进口方面，2月少量进口锡计划流入国内，预计进口量在1000吨附近。

　　需求：广东地区近期企业复工情绪火热，焊锡企业亦陆续复工生产；近期锡价高位快速回落，下游拿货情绪有所好转，但由于目前的电子需求仍处于探底阶段，企业订单表现一般。光伏焊带企业反馈目前订单较好，企业节后复工后开工率很快拉满，但原料库存较低，故近期价格回落后，企业备货情绪开始回暖。

　　库存：上期所库存周环比增加830吨至7，856吨，同比增加130%；LME周环比减少115吨至3，105吨，同比增加31.57%。

　　观点：锡基本面当前尚未有变化，预期：2023年供应增量有限，电子需求见底回升；现实端供应压力较大，国内显性库存持续走高；由于前端锡价上涨主要交易国内复苏以及海外加息放缓，但随着美国通胀及失业率数据表现强劲后，市场开始修正预期，故锡价此部分预期回吐亦属正常，此外当进入旺季时，市场更愿意关注现实，现实端锡目前基本面依然疲软，故我们认为这一轮锡价回调较为合理。

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