计算机行业中报分析与展望:迎接繁荣长周期的下行短周期摘要:

　　整体分析:行业两年景气周期结束，进入需求端承压下的下行周期。

　　营收方面，单季营收增速从去年三季度29.86%下降至今年二季度的11.30%，连续三个季度呈现下滑趋势。净利方面，单季净利增速从去年三季度22.98%下降至今年二季度的4.58%，出现了更为快速的下滑。毛利率和费用率方面，盈利能力优化，但费用率加速提升压制净利率。行业拐点于去年年末出现，下游景气度下行，传导至计算机引致需求端营收增速下降是主因。

　　结构分析:分化加剧，信息安全与互联网汽车成为亮点。我们将行业划归于互联网金融、互联网医疗、信息安全、互联网汽车四大主题，用于结构分析。我们发现，互联网金融与互联网医疗板块景气度相对偏弱。无论是应用整体法还是中位数法进行分析。而信息安全与互联网汽车相对乐观，净利增速略高于行业平均水平且下降趋势平缓。我们认为，这与信息安全高于行业平均的IT投入增速，以及城市交通包括智能交通、停车IT等领域景气度高企有关。