隔夜铜价震荡走弱。宏观方面，美国去年四季度PCE和核心PCE均有所上修，显示通胀的顽固性，之前美联储会议纪也显示全体成员支持放缓加息，但相比衰退更担心通胀，重申抗击通胀的强硬立场；国内方面，市场在期待更多的稳增长政策出台。升贴水方面，LME0-3月调期费正接近平水；国内平水铜贴水上涨10元/吨至110元/吨。库存方面，昨日LME库存减少425吨至65000吨，SHFE仓单增加6196吨至139991吨。市场关注点仍在国内经济修复上，随着国内施工项目陆续复工，市场情绪有所回暖，但近期从下游加工行业反馈来看终端订单并未显著增加，高价铜下观望态势有所增加，从内外价差及国内现货报价也可以佐证终端订单到目前为止回暖力度不大，这或加重价格上行压力。

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