逻辑分析今日镍价大幅反弹4%。供应上，印尼NPI、MHP及高冰镍项目持续推进，增量可期；国内精炼镍进口窗口打开，供给持续增长。但产能增长落地仍需时间。需求上，传统合金领域需求强劲，不锈钢需求较弱，三元前驱体需求较好，叠加精炼镍经济性较差，硫酸镍生产企业对精炼镍需求有限，全球原生镍供应结构性矛盾仍存。库存上，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，供给增量尚未反映在库存上，逼仓风险仍存。整体而言，低库存对镍价支撑效应足，现实与中期预期矛盾较强，镍价预计延续宽幅震荡格局，中期下行趋势不改。预计短期镍价或在【200000，230000】区间震荡。 　　操作建议谨慎观望

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。