贵金属

资讯：

①欧盟正在紧急探讨如何让其成员国联合起来购买弹药，以帮助乌克兰。基辅警告说，乌克兰军队需要迅速增加弹药供应。

②又有两位美联储决策者暗示，利率需提升至更高水平以成功遏制通胀，但其中一位警告称不要过度解读最近意外强劲的经济数据。

③与联邦政策利率挂钩的期货市场定价显示，交易员现预计到夏季美联储将再加息75个基点，使指标利率目标区间达到5.25%-5.5%。

④高盛和美国银行表示，他们预计美联储今年还将加息三次，在数据显示通胀火热且劳动力市场具有韧性后提高了利率预测。

⑤两位欧洲央行颇具影响力的决策者表示，欧洲央行的利率仍有一定的上升空间，这推动市场消化更高的利率峰值，并打消了上一次政策会议后的良性预期。

⑥美国1月进口物价环比连续第七个月下降，同比涨幅为两年来最小，因能源产品价格回落。进口物价1月环比下降0.2%，符合预期，同比上涨0.8%，为2020年12月以来最小同比增幅。

贵金属：

美联储2月加息25个基点符合市场预期，鲍威尔表态承认消费端通胀已经有所缓和但仍处高位（商品价格因供应链压力缓解而通胀预期下降，房租引发的通胀预期未来几个月或仍上升但很快将下降，但核心服务通胀因就业市场劳动力供给紧张和平均时薪增速仍处相对高位而仍难确认下降趋势），美联储正在讨论再加息几次后暂停加息，而没有探索暂停加息后再重启加息的可能性。彭博社解读认为美联储或将于3月和5月议息会议再分别加息25个基点，将联邦基金目标利率提升至5%-5.25%，而这与2022年12月点阵图预期2023年终点利率为5.1%一致。

英国央行2月加息50个基点符合市场预期，并预计英国经济2023年萎缩0.5%和2024年萎缩0.25%，叠加1月消费者物价指数CPI同增为10.1%低于预期和前值，使市场预期英国央行3月放缓加息25个基点。欧洲央行2月加息50个基点符合市场预期，拉加德表示3月亦将加息50个基点并评估后续加息路径，而2022年12月行长拉加德称2023年将有3次加息50个基点，使市场预期欧洲央行加息周期或将很快结束，但是部分欧洲央行官员表示5月仍可能加息50个基点且2023年不会降息。日本政府正式提名学者植田和男为下一任央行行长人选，而这可能增加日本央行结束其不受欢迎的收益率曲线控制政策（YCC）的可能性，之后可能推动结束负利率和量化宽松政策QE。

美国1月消费者物价指数CPI与核心CPI同比增速分别为6.4%和5.6%均高于预期但低于前值，除能源外的核心服务通胀仍在升高，叠加1月零售销售和制造业产出分别环增3%和1%均高于预期和前值，或使美联储加息终点利率更高且保持高位利率更长时间，甚至CME利率期货预期美联储加息终点利率升至5.25%-5.5%，即3月、5月和6月或分别加息25个基点。但因距离美联储5月议息会议尚可观察三个月的新增非农就业人数和消费者物价指数，使5月和6月美联储预期加息路径尚存较大不确定性，后续仍需关注中美欧主要经济数据的相对强弱。

因此，预计贵金属价格或宽幅震荡偏弱，关注伦敦金1820-1830附近支撑位及1860-1880附近压力位，伦敦银20.5-21附近支撑位及22-22.5附近压力位，沪银4750-4850附近支撑位及5000-5100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢反弹试空主力合约。

内容来源：宏源期货研究所

作者：曾德谦

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