光期黑色：澳煤进口放开对国内炼焦煤市场影响几何？

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　　时隔两年，运载澳大利亚煤炭的散货船再次抵达中国。据路透社报道，船舶追踪数据显示，至少有两艘载有澳大利亚煤炭的散货船已经到达中国港口卸货，此外还有最少7艘澳大利亚运煤船正前往中国，预计将在未来几周内抵达。根据Refinitiv和Kpler的数据，从昆士兰装载了大约7.33万吨澳大利亚动力煤的散货船“Tiger East”号目前正在广东台山市卸货，这批货物可能会送往国家能源集团旗下的国能台山电厂。另外，从海波因特港(Hay Point)装载了大约7.2万吨澳大利亚焦煤的散货船“Magic Eclipse”号于2月8日晚间抵达湛江港锚地，正在等待卸货。据称船上货物将供应给宝武集团。市场对于澳煤的关注度也越来越高，本文从澳煤事件进程、近年中国焦煤进口变化、澳大利亚炼焦煤资源简介、澳煤供需情况等方面来对澳煤进行简析。

　　一、澳煤进口事件进程

　　随着去年开始中澳双边关系逐渐升温，恢复澳大利亚煤炭进口也已经提上日程。此前彭博社报道称，1月3日下午，国家发改委召集大型电力和钢铁企业，会谈澳大利亚煤炭放开进口事宜，大唐、华能、国能和宝武4家央企可点对点进口澳大利亚煤炭，进口最早于4月1日起恢复，其他公司暂不放开。

　　2月6日，商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会谈。双方就落实两国领导人印尼巴厘岛会晤重要共识，妥善处理彼此重点经贸关切，规划发展中澳经贸下阶段关系等进行了交流。王文涛指出：“中澳互为重要经贸合作伙伴，双方经济结构高度互补，双边经贸合作互利共赢。当前两国经贸关系正面临重要窗口期，双方应共同努力，为经贸合作注入更多的积极因素。此次会谈是我们共同推动中澳经贸关系重回正轨的重要一步。”

　　中国外交部发言人毛宁在2月8日的新闻发布会上称，中国和澳大利亚都是亚太地区重要国家，两国经济高度互补，中澳关系健康稳定发展符合两国人民根本利益，也有利于促进亚太地区和世界和平、稳定与繁荣。中方愿同澳方一道，进一步落实两国领导人巴厘岛会晤达成的重要共识和中澳外交与战略对话成果，本着相互尊重、互利共赢、求同存异的原则，启动和恢复各领域对话沟通，拓展合作，管控分歧，推动两国之间重建互信，双边关系重回正轨。

　　2月16日，在商务部例行发布会上，新闻发言人就中国企业进口澳大利亚煤炭回答了记者提问。商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理。企业根据生产需要、技术变化、国内外市场情况等，自主决定采购进口煤炭，属于正常商业行为。中澳互为重要经贸合作伙伴，双方经济结构高度互补，双边经贸合作互利共赢。当前两国经贸关系正面临重要窗口期，双方应共同努力，为经贸合作注入更多积极因素。

　　二、近年中国焦煤进口变化

　　从炼焦煤进口量上来看，2020-2021年我国炼焦煤进口量连续下降，2022年我炼焦煤进口量有所回升，但仍未达到2020年水平。2017年-2019年我国炼焦煤进口量一直维持在6000万吨水平以上，甚至在2019年我国炼焦煤进口量达到了7457万吨的水平。自澳煤禁令之后，可以看到2020年-2021年我国炼焦煤进口量大幅下滑，2021年我国炼焦煤进口量降至5465万吨水平。并且我国炼焦煤进口量同比增速也由2019年的14.9%一路下滑至2021年的-24.75%，但在2022年同比增速有所反弹达到16.87%。说明我国在实行澳煤禁令的初期，由于对澳煤依赖度较高以及疫情等因素，炼焦煤的供应缺口一下子很难从其他国家得到补充，我国炼焦煤进口量经历了骤降，但在2022年，该情况有所好转。

　　从进口结构上来看，2020年以前我国炼焦煤进口较为依赖澳大利亚，但目前看来炼焦煤进口格局已经重塑。2020年四季度以来澳煤进口持续处于停滞状态，2021年澳洲炼焦煤进口仅617万吨，较2020年大幅下降83%，2022年澳洲炼焦煤进口量进一步降至仅217万吨。2018年我国炼焦煤主要依靠向澳大利亚和蒙古国进口，2018年自澳大利亚和蒙古国进口的炼焦煤分别为2872万吨和2768万吨。但在2021年我国炼焦煤主要依靠蒙古国、俄罗斯、美国和加拿大进口，分别为1404万吨、1067万吨、1018万吨和927万吨。由于疫情影响、短期内难以找到澳煤进口替代品，叠加以及蒙煤产量也出现下降，2021年全国焦煤进口仅5496.9万吨，同比降幅高达-24.7%。2022年以来，受俄乌冲突以及中蒙铁路开通影响，自加拿大、美国进口的焦煤数量明显下降，焦煤进口逐渐向蒙古、俄罗斯转移，2022年我国炼焦煤进口规模升至6387万吨，已经超过2021全年水平，但较2020年同期仍大幅下降12%。

　　三、澳大利亚炼焦煤资源简介

　　1、澳大利亚炼焦煤资源分布

　　煤炭是澳大利亚储量最大的能源资源，根据澳大利亚地球科学局统计，截至2020年底，澳大利亚已探明具备经济可采价值的黑煤资源量为754.28亿t，是世界第四大已探明具备经济可采价值黑煤资源量的国家，仅次于美国、中国、印度；已探明具备经济可采价值的褐煤资源量为738.65亿t，是世界第二大已探明具备经济可采价值褐煤资源量的国家，仅次于俄罗斯。其中，黑煤资源主要包含冶金煤和动力煤两大类，集中分布于昆士兰州和新南威尔士州，两州资源占比超过85%，其次是南澳大利亚州、西澳大利亚州和塔斯马尼亚州；90%以上的褐煤资源都分布在维多利亚州的Latrobe Valley。

　　2、澳大利亚炼焦煤特性

　　澳大利亚作为全球主要的煤炭生产国和出口国之一，煤炭资源丰富，其95%以上煤炭资源集中于东南部的新南威尔士州及东北部的昆士兰州。其中炼焦煤资源主要集中在昆士兰州的Bowen煤田，少部分来自新南威尔士的Sydeny煤田。

　　澳大利亚炼焦煤的煤质较好，主要有低灰、低硫、高反应后强度等优点，因此澳洲出口冶金煤以优质硬焦煤为主，少量的半硬、半软炼焦煤。品牌方面，最主要的品牌就是Peak Downs(峰景)、Goonyella(贡耶拉)、Saraji(萨拉吉)等，都是品质较好的焦煤。

　　全球疫情后，澳大利亚煤炭产量受其影响出现下滑，2020年澳大利亚煤炭总产量4.7亿吨，同比下降7%，至2021年恢复至4.79亿吨。截止2022年6月，澳大利亚煤炭为产量2.83亿吨，同比增长3.3%。但澳洲煤炭产量的增加主要来自于动力煤，2022年炼焦煤的产量是同比下降的。

　　澳洲焦煤具有低灰低硫强度高的特性，跟我国山西低硫主焦煤比较接近，我国低硫主焦煤一直是稀缺资源，而且山西煤运至港口又要一笔不菲的运费，澳煤凭借低硫低灰高热强的特性深受我国沿海沿江钢厂青睐，从东北到华东、华南乃至华中地区沿海沿江钢厂都使用过澳煤。

　　四、澳煤供需情况

　　澳大利亚煤炭2019年的产量为5.05亿吨，出口量为3.93亿吨，达到峰值。随后由于疫情等因素，产量和出口量逐年下滑。根据2021年数据，澳大利亚煤炭产量为4.79亿吨，较2020年4.70亿吨有所增长；澳大利亚2021年煤炭出口量为3.66亿吨，较2020年3.71亿吨稍有下降；2021年澳大利亚煤炭出口占产量比值为76.47%，较2020年的78.94%下降2.47个百分点。

　　2020年以前，我国煤炭进口对澳大利亚的依赖度较高，澳洲炼焦煤进口占比虽较2015年的53.65%降至2019年的44.26%，但澳大利亚仍是我国最大煤炭进口国。但在实行澳煤禁令后，澳洲炼焦煤进口占比由2020年的48.46%迅速下滑至2022年的3.4%。

　　2022年末至今，我国与澳大利亚的煤炭贸易逐渐活跃，但澳煤生产、出口仍难以大幅增长。一方面，澳煤产量下降是长期趋势。尽管2021年澳大利亚煤炭产量小幅增长，但4.79亿吨的产量较2014-2019年的年均产量5亿吨已经明显下降，产量缩水下，澳大利亚煤炭出口量也较2014-2019年下降。而受制于全球碳中和的大趋势以及澳大利亚政府设定的碳中和目标，澳大利亚的煤炭项目资本开支自2020下半年以来延续下降趋势，新建煤矿项目有限，后续新增产能释放乏力，澳煤生产下降是较为确定的长期趋势。另一方面，澳煤新出口格局已经形成。我国2021下半年至2022年的澳煤禁令对澳大利亚煤炭生产和出口的影响并不大，澳煤已经较快形成了新出口格局，考虑到澳煤矿商已基本于2022年末签订完2023年长协合同，即便我国重新恢复澳煤进口，也难以在短期内改变澳煤新出口格局。

　　当前进口澳煤价格并不具备明显优势。澳大利亚炼焦煤极端天气影响产出和运输，由于全球经济好于预期，钢价持续上涨，高炉复产备料，澳焦煤价格在进入2023年后短短一个多月时间里，已飙升近百美元，截至2月16日澳大利亚主焦煤到港价格(含税及杂费)为3116.25元/吨，山西产主焦煤库提价为2500元/吨，二者价差在516.25元/吨，当前澳大利亚主焦煤价格相较于国内主焦煤的价格已呈现倒挂趋势。历史看，由于国内炼焦煤交货周期短，价格波动小，同品类焦煤较国际海运煤有平均10%的溢价，考虑这个因素，实际收益价，山西同品质焦煤低于澳煤可达约800元/吨。

　　考虑到澳煤价格相较于国内主焦煤的价格已呈现倒挂趋势，预计今年难有大幅增量。预计2023年全年我国从澳大利亚进口炼焦煤或将达到900万吨水平；2023年焦煤进口总量7400万吨附近，同比增加约1000万吨。

　　光期黑色研究团队介绍

　　光大期货黑色研究团队，现有成员3人，团队成员均具有丰富的产业服务及期、现投研经验，为2018-2019年、2019-2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队。