SMM2月17日讯：本周黑色系期货集体回升，今日铁矿石、螺纹、热卷、焦煤、焦炭继续偏强运行，录得四连涨。截至日间收盘，铁矿石涨2.01%，报889.5元/吨；螺纹涨1.36%，报4167元/吨；热卷涨0.98%，报4240元/吨；焦煤涨2.60%，报1897元/吨；焦炭涨3.15%，报2831.5元/吨。

　　黑色系的本轮行情上扬，主要是受到下游需求复苏的带动。春节回归后，下游房地产、基建等行业开工率持续回升，钢铁市场需求回暖。与此同时，房地产销售出现修复，市场对未来用钢需求存乐观预期。需求与情绪的双重叠加推动黑色系出现回升。

　　具体到黑色系不同品种来看，供需面目前表现不尽相同，但在整体趋势更多呈现出需求增强的利好信号。

　　铁矿石供需双强 钢厂积极性增加

　　供应端增量有所回升，根据SMM统计数据显示，上周（2.4-2.10）全球铁矿发运总量2507万吨，环比减少6.8%。其中澳洲发往中国环比减少9.2%。巴西发往中国环比增加328.6%。SMM中国铁矿石到港总量2882.86万吨，环比增加26.4%。

　　因此，截至2月17日，SMM统计的35个港口库存总计13711万吨，较上周累计102万吨，但较去年同期减少1653万吨。

　　但因终端需求缓慢回升，钢厂疏港积极性提高，截至2月17日，进口矿日均疏港量周度环比上升7.9万吨至302.8万吨，港口疏港量连续三期增加，且当前回归至相对高位。

　　本周的高炉开工率数据显示，截至2月15日， SMM调研统计的高炉开工率为92.12%，环比上期上升0.45个百分点。样本钢厂日均铁水产量为222.42万吨，环比上期上升1.23万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为264.80万吨，环比上期上升1.47万吨。并且根据SMM预计，后续高炉复产仍将有所增加。

　　此外，目前铁矿石现货市场表现活跃，交易商出货积极，钢厂按需采购。

　　螺纹、热卷需求旺盛 终端需求曙光乍现

　　受到终端影响更为直接的螺纹、热卷表现更为明显。家电行业随着春节错期影响逐步消化盈利修复或将逐步兑现，而房地产端受到政策支撑及行业数据回暖的支撑，市场情绪向好，从而对于螺纹、热卷的需求及情绪拉动显著。

　　螺纹方面，目前供应端方面，长流程钢厂利润在盈亏平衡线上下，钢厂提产积极性一般，大多维持正常生产，电炉钢厂节后按计划复工复产，建材总产量在加速回升。而需求端上，近两日的期货飘红，使得市场投机需求大增，活跃度较高。并且随着终端陆续复工，对低价资源采购意愿增加，总体需求呈现回暖态势。

　　热卷方面，当前现货市场跟随期货强势上涨，刺激现货市场成交放量。根据SMM调研显示，，目前多地市场成交火爆，贸易商投机需求旺盛，终端按需采购为主。而从库存数据来看，根据SMM统计数据显示，截至2月16日，全国69仓库热卷社会库存469.54万吨，较上周减少10.07万吨，降幅明显扩大。

　　焦炭期现分化 情绪拉动期货跟涨 现货却岌岌可危

　　焦炭目前期货盘面处于领涨态势，主要原因跟随黑色整体逻辑上涨，与此同时，作为原燃料，对于产业链正向拉动反应尤为明显。

　　但值得注意的是，目前焦炭现货市场走势却与期货市场截然相反。目前焦钢博弈已经进行三个周，焦炭第三轮提降已提上日程。

　　供应端上，今日随着焦煤价格下调，焦炭企业盈利修复，生产积极性增加。根据SMM调研，本周焦炉产能利用率77.4%，开工增加0.5个百分点，供应略有增加。

　　而需求端钢厂高炉开工率提升，铁水产量保持高位，焦炭消耗量大，虽然目前钢厂焦炭库存已恢复正常，目前没有补库的强需求，但相较于此前对于焦炭的需求逐步逐步增加。

　　但值得注意的是，随着成本下降，对于焦炭的价格支撑也随之减弱，加之钢厂为保证自身利润，且对后市发展的不确定性等因素，钢厂对于焦炭仍有压价意向。而焦企因利润修复，对于降价接受空间较大，因此下周焦炭第三轮降价或开始落地执行。

　　总体而言，目前黑色系受到终端需求的拉动明显，但具体各品种走势仍受基本面制约。SMM认为，在目前状态下，短期内黑色系整体将保持乐观。但需重点关注需求复苏的持续性，以及各品种基本面供需变化。

　　铁矿石方面，目前钢厂利润较为一般，采购谨慎从而限制了矿加上行的高度，但受情绪拉动，短期内或将偏强震荡。而螺纹、热卷方面，主要关注需求复苏情况，短期内或将偏强震荡。焦炭方面，考虑到目前现货市场仍有提降预期，期货虽然跟涨，但或将出现走弱趋势。

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