【导语】春节过后不锈钢市场整体呈现涨后回落态势，随着市场供应压力凸显，以及需求相对偏弱拖累，行情仍存趋弱空间，但考虑到“金三银十”传统消费旺季临近，与部分原料偏强支撑，行情仍存一定反弹可能。

　　节后涨后回落 316L累积涨势仍然明显

　　春节过后，不锈钢市场整体走势呈现为涨后回落行情。截至2月16日，无锡地区太钢304冷卷市场主流价格在17200-17700元/吨，较节前累计下跌300元/吨，跌幅在1.69%，较去年同期下跌13.61%，节后最高点涨0.56%。

　　除304外，调整最为明显的当属316L，无锡地区太钢316L冷卷市场主流价格在34150-34650元/吨，较节前累计上涨2250元/吨，涨幅在7.00%，较去年同期上涨16.61%，节后最高点涨10.42%。

　　从图1中可看出，不锈钢市场304和316L均走出了涨后下跌行情，但316L有明显的冲高过程，但304走势相对要平缓的多。从行情的驱动因素来看，两者上涨均受到节后下游与终端补货支撑与带动，下跌也都受到需求回落与期货下滑拖累。

　　不同的是，304的重点原料镍在春节过后有明显的下行趋势，一方面受到镍内外盘期货下行拖累，另一方面春节前后电积镍供应上升，增加了市场担忧心态，节后现货电解镍累计下跌5.02%。而316L除了受到镍市拖累外，更多的是受到钼市拉动，节后钼铁累计上涨23.53%，节后最高点曾累计上涨32.77%，由此可见其影响之巨。

　　目前萦绕在业者心头的更多是后期走势，供需基本面影响逐步回归，但原料端影响也同样需要重视，分别来看：

　　产量低位但库存压力凸显 供应担忧上升

　　从供应角度来看，当前国内不锈钢产量居于相对偏低，但库存压力较为明显。截至2023年1月中国不锈钢粗钢产量在199.01万吨，较上月下跌16.54%，较去年同期下跌5.14%。受传统春节假期影响，钢厂产量如期下降，但与去年同期相比仍有所不如。假期间部分钢厂持续生产，但市场有阶段交投停滞的情况，节前节后市场库存有明显的累积。截至2月上半月不锈钢市场库存总量为103.73万吨，较1月下半月增加1.59万吨，幅度1.56%，连续第5期上涨，较去年同期涨29.29%。当前库存压力凸显，增加市场担忧情绪。

　　需求暂弱 但存较大好转可能

　　从需求角度来看，虽然中国汽车工业协会数据显示，1月汽车产销分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。但从领先指标PMI来看，1月份 PMI指数为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平有明显回升。生产指数本月上涨之后虽仍低于荣枯线，但新订单指数以及采购量指数均上升到枯荣线上方。但产业链传导以及与不锈钢原料的关联性来看，2月及之后不锈钢需求存在较大好转的可能性。

　　原料影响偏于利好的可能性打

　　目前对不锈钢行情影响明显的原料分别是镍和钼。镍市当前观望心态较强，一方面前期下跌过后市场存消化跌势需求，另一方面电积镍供应一部分转入期货仓单，一定程度减弱了现货市场供应压力，但考虑到钢厂生产仍处阶段低位，镍市反弹动力暂不强，短期或以低位整理行情为主，试探20万吨一线支撑。钼市国内整体供应维持相对偏低，钢厂采购量暂未现明显改观，但考虑到国际钼价止跌反弹，或对国内市场形成带动。原料端影响相对偏于利好的可能性更大，但实际带动作用仍需进一步观望。

　　综上所述，从当前不锈钢市场供需基本面表现来看，供应端虽存一定压力，但需求好转预期或一方面带动市场心态，另一方面消化供应压力，另外原料镍底部整理，或给与市场一定信心，随着钼市再度拉涨的可能性上升，叠加对即将到来的“金三银四”传统消费旺季的乐观预期，不锈钢行情支撑上升，若无更多消息影响，预计不锈钢市场或存反弹空间。