2月份以来，国产玉米上市步伐加快，但下游需求持续不振，玉米期货价格振荡回落。展望后市，玉米供需宽松形势难以有效改观，短期内玉米期货仍将弱势运行。

　　玉米上市速度加快

　　虽然去年玉米播种面积与上年持平或略有减少，但由于单产增加，去年我国玉米仍小幅增产。今年春节较往年偏早，加之玉米跌价农民惜售，东北地区农户出售玉米进度偏慢，这使得后期玉米上市压力较大。随着气温的回升，东北地区农民大多以“地趴粮”形式保存的高水分玉米面临变质的风险，加之需为新年度玉米播种准备种子等筹措资金，出售玉米的愿望较强。

　　下游需求持续不振

　　玉米的下游需求主要包括饲料需求和玉米深加工。饲料需求方面，由于养殖产品在春节前大量出栏，春节后一般是相对需求淡季。而且目前生猪、肉鸡等养殖产品价格低迷，也不利于养殖户积极补栏，玉米饲料需求前景黯淡。

　　养殖业需求不旺，饲料厂生产饲料信心不足，不敢大量收购、囤积玉米。根据对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据，截至2月9日，饲料企业玉米平均库存29.30天，周环比减少1.39%，较去年同期减少14.03%。

　　深加工方面，由于下游产品价格不振，玉米深加工产业普遍亏损，厂家收购、加工玉米的意愿同样偏低。虽然近期玉米深加工利润稍有修复，但仍处于亏损区间。

　　目前国内外玉米价差仍居高不下，加之我国去年11月批准世界第二大玉米出口国巴西的企业向中国出口玉米，预计今年进口玉米将继续增加。截至2月10日，3月份到港的美国玉米进口理论成本为2712元/吨，比目前东北国产玉米港口价低258元/吨。由于进口利润丰厚，目前南方港口进口玉米库存高企，从而将挤占国产玉米消费空间。

　　除此之外，市场传闻政府即将抛售陈化稻谷，目前正处于玉米集中上市期，为稳定玉米价格，估计近期抛售的概率不大，但这会成为玉米市场的预期利空因素。还有市场传闻政府可能进行玉米收储，由于目前玉米价格仍处于历史相对高位，农民玉米种植仍有较大利润，加之政府鼓励油料作物生产，再度进行玉米收储的概率较低。

　　综合以上分析，短期内玉米供需宽松的格局难以改观，玉米期货仍将弱势运行。(作者单位：金期投资)

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