2月13日，生猪期价高开高走，生猪主连期货合约盘中涨幅超3%，价格最高触及16985元/吨。

　　此前国家发展改革委公布，据监测，1月30日-2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96:1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委称将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

　　此外，国家发展和改革委员会价格监测中心2月10日发布的数据显示，2月第二周全国猪料比价为4.01，环比上涨0.25%。发改委表示，按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为272.27元。2月第二周国内供需博弈激烈，猪价窄幅调整为主，均价水平略低于2月第一周。虽然周内消费有所回落，屠企压价意向较浓，但猪价已降至成本线以下，养殖单位对降价极为抵触，屠宰企业压价阻力加大，猪价低位盘整。短期供需深度博弈，预计2月第三周生猪价格或波动频繁，生猪养殖依旧处于亏损状态 。

　　近期生猪期货虽有所企稳，但整体仍处于下行周期中，那么本轮猪肉何时能够见底上涨呢？先来回顾下猪周期。

　　历轮猪周期回顾

　　图片来源：瑞达期货

　　瑞达期货介绍，2006年7月到2010年6月为第一轮猪周期，持续时间约4年，猪价最高上升至2008年4月的17.45元/千克，上行周期持续约21个月，下行周期持续约27个月，猪价波动幅度为8.47元/千克。此轮猪周期受到的外部驱动因素较多，包括2006年暴发的蓝耳病使得生猪供给急剧下降、2010年的猪肉精食品安全事件限制猪肉需求等。

　　2010年6月到2014年4月为第二轮猪周期，持续时间约4年，猪价最高上升至2011年9月的19.92元/千克，上行周期持续约15个月，下行周期持续约32个月，猪价波动幅度为10.44元/千克。该轮猪周期较为经典，外生冲击较少，可以反映生猪行业正常情况下去产能和产能恢复的情况。

　　2014年4月到2018年5月为第三轮猪周期，持续时间约4年，猪价最高上升至2016年6月的21.12元/千克，上行周期持续约25个月，下行周期持续约23个月，猪价波动幅度为10.67元/千克。该轮猪周期去产能系受到环保驱动的供给侧改革影响，下行周期短于上行周期，可能是因为下行周期被突如其来的非洲猪瘟打断，进入猪价迅速飙升的上行通道。

　　2018年5月到2022年4月为第四轮猪周期，持续时间仍旧是4年，该轮猪周期被称作“超级猪周期”，受到外在因素扰动颇多，其中影响最大的即为非洲猪瘟和新冠疫情。非洲猪瘟的迅速传播，使得生猪供应量迅速缩减，猪价于2019年11月快速攀升至最高40.98元/千克的历史高点，且于高位震荡13个月后，才在2021年1月开始快速下跌，五个月时间猪价跌了一半以上。该轮猪周期的显著特点是猪价波动幅度极大，且涨跌速度快，生猪市场受到极大扰动，猪价波动幅度为30.97元/千克。

　　瑞达期货认为，一般而言，一轮猪周期持续3-4年，上行周期通常短于下行周期，这是由于去产能、淘汰母猪的速度往往比补栏、产能恢复的速度要慢。同时，疫病、政策等外部因素冲击会影响猪价的波幅和上行、下行周期的长短。在有外部因素强烈冲击的时候，猪价的波动会更加剧烈，如上述第四轮猪周期。而在正常周期内（第二轮）猪价变动则更为平缓，去产能速度缓慢，从而下行周期也更长。

　　后市猪价怎么走？

　　招商期货分析指出，生猪端、样本企业2月计划出栏量环比增加3%，特别是集团企业将增加出栏，当前白条消费一般，对市场提振有限，屠企分割比重有所增加。短期来看，目前市场生猪供应较为充足，需求淡季，供强需弱，预计短期内猪价偏弱运行。

　　华西证券认为，从消费端来看，目前猪肉消费进入春节假期后传统消费淡季，居民以消耗节前囤货为主，但随着库存的逐渐消耗，各大院校陆续开学，生猪屠宰企业及深加工企业陆续复工复产，猪肉消费有望逐渐恢复。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。展望后市，短期内在供需博弈下，预计猪价或涨跌频繁。

　　农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇预计，2023年二季度开始猪价将会回暖，下半年将季节性上涨。不过，2023年的猪价振幅将会较2022年明显下降。

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