黑色：宏观向好发酵，板块延续强势 　　逻辑：现货市场情绪有所企稳，出货继续增加，部分城市基建需求提升，昨日盘面在1月社融超预期表现下，大幅走高。宏观方面，受疫情影响，12月经济数据表现不佳；国常会要求持续关注当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升；多地继续放松房产销售政策，进一步稳地产信心较强；1月PMI重回荣枯线以上，建筑业PMI大幅走高，经济恢复趋势不变。 　　行业方面，本周表观需求季节性回升，其中卷板库存出现去化，出口表现强势重新出现向上驱动。 　　铁水产量稳步上行，钢厂按需采购，原料库存消耗幅度可观，存在补库需求；产地煤矿复工数量逐步增多，供应平稳恢复；蒙煤通关维持高位，整体供给高位；进口澳煤到港。钢厂生产利润仍然偏低，检修量减少，2月钢厂存在阶段性复产和补库需求；本周铁矿发运大幅回升，到港量出现一定下降，钢厂采购积极性减少，港口继续累库；但由于海外高发运的延续，后续紧缺趋势有所松动。 　　废钢价格偏强运行，钢厂到货逐步增加，日耗和补库驱动整体走高。玻璃短期需求难以好转，库存压力仍然较大，年后需求有待检验，整体低位震荡为主；纯碱供需预期向好，强行驱动放缓；进一步向上需看到产业格局继续紧张。 　　整体而言，近期市场交易的核心在于宏观预期的异动、需求的预期博弈以及钢厂生产积极性的恢复； 　　炉料厂内库存偏低，短期存在补库预期；煤焦供给较铁矿宽松，但因前期跌幅较大，短期铁矿补跌。 　　国内宽松政策落地，中期向好趋势不变，预计在旺季来临前仍存在一定支撑。随着钢厂利润逐步恢复，进入2月后，存在阶段性复产预期。预计本月板块宽幅震荡，建议谨慎参与或在阶段性回调后介入多单。 　　风险因素：地产政策续发、下游补库加快（上行风险）；钢厂主动检修、需求大幅走弱（下行风险） 　　中线展望：震荡

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。