编辑：宁证期货房俊
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铁矿石期权交易规则
(一)、交易账户与编码
期权交易与期货交易使用相同的交易编码，期权交易权限根据交易者适当性规则另行开通。
(二)、交易指令
期权的限价指令与期货相同，对期权合约提供限价指令和限价止损（盈)等指令。限价指令可以附加立即全部成交否则自动撤销(FOK)和立即成交剩余指令自动撤销(FAK)两种指令属性。为防范错单风险，铁矿石期权上市初期暂不提供市价交易指令，与豆粕期权一致。
(三)、询价
投资者可以向做市商询价，对于活跃的合约，做市商将持续报价，对于不活跃的合约，做市商回应询价。询价界面如下图所示。
(四)、合约挂盘与摘牌
挂盘:新上市期货合约成交后，相应期权合约于下一交易日上市交易。期权合约上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，将根据其标的期货合约的结算价格和涨跌停板幅度，按照期权合约行权价格间距的规定，挂盘新行权价格的期权合约，到期日前一交易日闭市后不再挂盘新行权价格的期权合约。
摘牌:交易所可以对无成交无持仓的上市期权合约摘牌。
(五)、期权结算价
1、结算价是根据隐含波动率确定各期权合约的理论价
(1）非最后交易日
①某月份期权合约有成交:隐含波动率加权平均确定结算价;
②若某月份所有期权合约均无成交选取临近有成交系列的隐含波动率(优先取前月）来确定结算价;
③若某品种所有月份期权合约当日均无成交:1、选取前一交易日隐含波动率，2、选取历史波动率来确定结算价。
(2)最后交易日
①看涨期权结算价=Max(标的期货合约结算价-行权价格,tick);②看跌期权结算价=Max(行权价格-标的期货合约结算价 ,tick)。2、标的物合约月份
(1）期权结算价的特点
①期权系列的合约存在价格约束关系，不能在价格上简单的加权平均;②期权价格的主要影响因素是波动率，因此需要用隐含波动率定价。(2)期权结算价的作用
①收取卖方保证金的依据;
②确定下一个交易日合约涨跌停板的依据。3、期货期权结算对比
逐日盯市(每日无负债结算）制度∶
每日交易结束后，交易所按照当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，实行款项的净额划转。
(六)期权头寸的了结
市场上许多投资者交易期权不完全是为了行权获得标的，而是为赚取权利金的价差。商品期权合约处理方式分为三种:平仓、行权和放弃。
平仓是指客户买入或者卖出与其所持合约的品种、数量、月份、类型和行权价格相同但交易方向相反的合约，了结期权持仓的方式。
行权是指期权买方行使权利而使期权合约转换成期货合约的期权合约了结方式。
放弃是指期权合约到期，对没有内在价值或者内在价值不足以抵补交易成本的，买方未申请行使权利的期权合约了结方式，放弃不收取手续费，但是损失全部权利金。
(八)、行权资金要求
注意:买方超仓或资金不足会导致行权失败
期权买方行权时，其资金余额应当满足期货交易保证金要求。买方客户资金不足的，可能导致行权失败。
(九)、自动行权
根据规则，到期日闭市后，实值期权将自动行权。
需要注意的是自动行权本质是自动申请（全部持仓);取消到期自动行权后仍可申请行权;自动行权参与校验，投资者需要预留充足资金。

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