■股指：四大指数小幅调整收涨

　　1.外部方面：鲍威尔称强劲的非农就业报告显示美联储需要继续加息，但通胀正在降温且将“大幅”走低。截至收盘，纳斯达克指数涨幅为1.90%；道琼斯指数涨幅为0.78%；标普500指数涨幅为1.29%。

　　2.内部方面:股指市场集体继续调整，日成交额保持八千亿成交额规模。涨跌比较好，3200余家公司上涨。北向资金继续流出，净卖出38亿余元。行业概念方面，周期行业领涨。 3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

　　■贵金属：金强银弱

　　1.外盘：Comex金价1884，白银22.2。

　　2.利率：10美债3.6%；5年TIPS 1.2%；美元103.3。

　　3.加息：3月美联储再度加息25个基点的概率高达97%，今年夏季峰值利率超过5%的概率接近85%，上周五非农数据前，市场对峰值利率的预期曾为无法超过5%。

　　4.EFT持仓：SPDR920.24。

　　5.总结：鲍威尔承认美国通胀开始下降，美股午盘集体转涨，科技股领跑令纳指100涨超2%。但他也警告，超好经济数据或令美联储被迫加息至终端利率超预

　　■玻璃：多地产销一般

　　1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1706.4元/吨,全国均价1681元/吨。

　　2. 基差：沙河-2305基差：166.4。

　　3. 产能：玻璃日熔量158780万吨，产能利用率79.4496%。开工率78.15%。

　　4. 库存：全国企业库存7612.2万重量箱，沙河地区社会库存488万重量箱。

　　5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-166元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润21元/吨，浮法玻璃（天然气）利润-198元/吨。

　　6.总结：今日沙河市场成交一般，部分规格价格仍有松动，目前成交十分灵活。华东市场多数厂家价格持稳，浙江区域个别厂家取消前期促销政策，山东区域个别厂家为促进出货价格下调2元/重箱。华中市场原片企业出货一般，价格持稳为主。华南市场变化不大，市场成交气氛一般。

　　■纯碱：产销积极

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差+71元/吨（+40）。

　　3.开工率：全国纯碱开工率91.72（+1.32），氨碱开工率92.28（-2.71），联产开工率90.59（+5.02）。

　　4.库存：重碱全国企业库存10.34万吨（-0.87），轻碱全国企业库存23.11万吨（+10.2），仓单数量533张（+279），有效预报886张（-254）。

　　5.利润：氨碱企业利润990元/吨（+80），联碱企业利润1913.6元/吨（+97）；浮法玻璃（煤炭）利润-129元/吨（+37），浮法玻璃（石油焦）利润61元/吨（+40），浮法玻璃（天然气）利润-186元/吨（+12）。

　　6.总结：国内纯碱市场走势持稳运行，现货价格暂无调整。徐州丰成减量2/3，持续两天，其他设备开工相对稳定，暂无新增计划，南方碱业计划3月有计划检修，具体待定。企业出货顺畅，订单接收尚可，预期企业库存呈现下降趋势。下游需求表现稳定，按需采购为主。

　　■焦煤、焦炭：保持弱稳定

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2350元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2130元/吨（0），日照港准一级冶金焦2670元/吨（10）；

　　2.基差：JM01基差521.5元/吨（7），J01基差-80元/吨（14.5）；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率74.83%（0.51%），钢厂焦化厂产能利用率86.40%（0.37%），247家钢厂高炉开工率77.41%（0.72%），247家钢厂日均铁水产量227.04万吨（0.47）；

　　4.供给：洗煤厂开工率70.41%（10.60%），精煤产量58.575万吨（8.45）；

　　5.库存：焦煤总库存2219.72吨（-82.03），独立焦化厂焦煤库存1006.01吨（-63.73），可用天数11.39吨（-0.80），钢厂焦化厂库存843.42吨（-45.65），可用天数13.49吨（-0.79）；焦炭总库存913.7吨（4.74），230家独立焦化厂焦炭库存81.45吨（-7.85），可用天数11.68吨（-0.74），247家钢厂焦化厂焦炭库存641.21吨（1.45），可用天数12.81吨（-0.11）；

　　6.总结：煤矿、钢厂开工率已基本恢复至春节前水平，铁水有增量，考虑到当前焦企的亏损和铁水的日耗，钢厂第三轮提降落地难。由于节前、节后均有政策频发，终端政策提振带来炉料端市场信心，然年后政策端发力的效果并不显著，向上传导至钢厂、焦化厂谨慎补库，市场交投氛围一般，预计双焦短期内将维持弱稳定。后续将继续关注钢厂生产、供应链利润和政策变动情况。

　　■PP：部分下游工厂择低跟进

　　1.现货：华东PP煤化工7700元/吨（-0）。

　　2.基差：PP01基差-188（+29）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存87万吨（+0）。

　　4.总结：现货端，企业厂价下调对货源成本支撑减弱，贸易商报盘跟随下调，下游终端持谨慎态度，部分下游工厂择低跟进，场内买气欠佳，交投有限。随着盘面价格的回落，高估值得到修复，但成本端强支撑又限制其下方空间。目前盘面价格已经接近盘面下边际华东粉料加工成本，考虑到最近几天下游开工率将会迅速抬升，且节后两周内下游还有一轮刚需备货，预计将会阶段性缓解中游向下游货源流转不畅的局面，盘面价格继续回落空间有限，仍有反复。

　　■塑料：部分石化下调出厂价

　　1.现货：华北LL煤化工8050元/吨（-50）。

　　2.基差：L01基差-109（-4）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存87万吨（+0）。

　　4.总结：现货端，部分石化下调出厂价，市场交投气氛谨慎，持货商随行跟跌报盘出货，终端工厂接货意向较为谨慎，实盘价格侧重一单一谈。从领先性的宏观指标来看，新增社融同比对中国经济惊喜指数存在两个月的正向领先性，中国经济惊喜指数一般表征国内多行业终端订单情况，新增社融同比仍处于寻底阶段，在其指引下，国内终端订单的反弹持续性受限，预计仍有一波下探。

　　■原油：油价下方空间打开难度较大

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格79.60美元/桶（-1.03），OPEC一揽子原油价格80.91美元/桶（+0.06）。

　　2.总结：美联储2月加息25个基点，基本符合市场预期，目前市场关注的是3月加息的节奏问题。从美联储观察来看，3月加息25个基点的概率超过90%，这实际已经板上钉钉了，而加息50个基点不足10%。随着时间的临近，后续需要关注2月的一些通胀数据，如果通胀继续走低，大概率不会出现明显上升，那么美联储加息的节奏不会变化，将按照3月加息25个基点的步伐推进。近期原油走弱，微观层面在于集中抢跑运往欧洲运成品油增加，使得供给紧缺边际缓解，柴油裂解价差走弱。不过随着对俄成品油禁令生效，预计短期柴油裂解价差走弱难以持续，油价下方空间打开难度较大。

　　1.现货：内盘 5630元/吨现款自提 (+50)；江浙市场现货报价5650-5660元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力-40（0）。

　　4.成本：PX（CCF价格）：1049美元/吨 （+10）

　　5.供给：PTA总负荷75.6%。

　　7.PTA加工费: 239（-20）。

　　■MEG：到货节奏偏紧，累库仍有预期

　　1.现货：内盘MEG 现货 4115元/吨（+5）;内盘MEG宁波现货;4120元/吨（+5）；华南主港现货（非煤制）4225元/吨（+25）。

　　2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -93（+4）。

　　3.库存：MEG华东港口库存109.2万吨。

　　4.开工总负荷：62.6%；煤制负荷：56.74%。

　　4.装置变动：华南一套50万吨/年的MEG装置因故于昨晚临时停车，预计影响时长在5天附近，该装置此前负荷在7成附近。

　　■橡胶：越南产区全面停割

　　1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12125元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海12125

　　元/吨（-50）。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-590元/吨(-30）。

　　3.库存：截至2023年2月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量55.6万吨，较上期增加1.4万吨，环比增幅2.53%。

　　4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为36.40%，环比节前最后一周（20230113-0119）+16.28%，同比+32.77%。

　　■玉米：延续偏弱态势

　　1.现货：深加工续跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680（0），吉林长春出库2690（0），山东德州进厂2800（-10），港口：锦州平仓2870（0），主销区：蛇口2990（0），长沙3040（0）。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=76（-6）。

　　3.月间：C2305-C2309=21（0）。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2764（9），进口利润226（-9）。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份最新调查数据显示，截至1月19日，全国玉米主要产区售粮进度为49%，较去年同期偏慢3%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年5周（1月26日-2月1日），全国主要147家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米98.16万吨（+4.58）。

　　7.库存：截至2月1日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量378.2万吨（-7.91%）。47家规模饲料企业玉米库存29.71天（-1.44天），同比-13.12%。截至1月20日，北方四港玉米库存共计199.2万吨，周比-5.9万吨（当周北方四港下海量共计11.6万吨，周比-15.2万吨）。注册仓单量63267（0）手。

　　8.总结：节后供应端来看，新玉米上市进度同比偏慢，仍有新粮集中上市压力，而需求端，深加工库存明显增加，深度亏损下库存续升幅度有限，饲用端库存显著下降但仍充足，随着大肥猪持续集中出栏，饲用需求短期或受抑。同时南方进口集中到港后谷物库存持续回升，且进口利润丰厚，将持续抑制内贸玉米价格。

　　■生猪：收储预期助猪价企稳

　　1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地下跌。河南14250（-50），辽宁14200（0），四川14250（150），湖南14400（200），广东14950（350）。

　　2.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.64（-0.14）。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-200（40）。

　　4.总结：整体供应短期依旧充足。春节后消费有季节性走弱规律，但短期来看节后下游逐步开工，屠宰开机回升，但空间或有限，生猪价格低位运行为主。官方猪粮比价跌破5:1，进入过度下跌一级预警区间，国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。收储预期短期有望缓解市场悲观情绪，带动市场反弹。

　　■棕榈油/菜油：印尼出口限制支撑产地价格

　　1.现货：棕榈油，天津24度8050（+150），广州7870（+150）；张家港四级菜油10680（-20）。

　　2.基差：5月，菜油张家港783（+8），棕榈油广州-118（+30）。

　　3.成本：3月船期印尼毛棕榈油FOB 983.5美元/吨（+7），3月船期马来24℃棕榈油FOB 910美元/吨（+10）；2月船期加拿大进口菜油C&F价格1740美元/吨（+3）；4月船期C&F价格1690元/吨（+3）；近月船期加拿大进口菜籽CNF 717美元/吨（0）；美元兑人民币6.8（0）。

　　4.供给：SPPOMA预测马来西亚2月1-5日棕榈油产量较上月增加23.93%。

　　6.库存：Mysteel数据显示，截至2月7日国内库存100万吨，环比上周下降3万吨。

　　7.总结：印尼出口限制政策再袭，支撑进口成本。美成品油需求疲弱，对植物油市场形成拖累。同时警惕人民币或有弱势调整迹象。交易商称印度1月棕榈油进口环比下降31%。产区出口数据大概率遇冷但在盘面已有所交易。

　　■菜粕：关注豆菜粕价差逢高做缩

　　1.现货：广西防城港现货3350（-70）。

　　2.基差：5月基差157（-6）。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR 717美元/吨（0）；美元兑人民币6.8（0）菜籽进口成本有止跌迹象。

　　4.供应：截至2月3日一周，菜粕产量4万吨，环比13日下降2.03万吨。

　　5.库存：截至2月3日一周，沿海油厂菜粕库存为2.53万吨，环比上周减少1.17万吨。

　　6.总结：油菜籽压榨量回升偏快，进口菜籽供应预计充足，目前油菜籽、菜粕累库偏快，且一季度消费偏淡，但菜粕单位蛋白性价比明显。综合来看上行空间或有限，价差机会建议关注豆菜粕逢高做缩

　　■白糖:原糖价格回调

　　1.现货:南宁5860（-20)元/吨，昆明5755(-20)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5849元/吨（-17）

　　2.基差:南宁1月-48；3月-6；5月-29；7月-41；9月-40；11月-35

　　■棉花：节后补库交易完毕

　　1.现货:新疆15439（-68）；CCIndex3218B 15931（-33）

　　2.基差:新疆1月309；3月549；5月524；7月499；9月419；11月359

　　3.生产:USDA1月报告环比小幅调减全球产量，总体同比去年小幅减产，美国和巴基斯坦的减产被中国、印度、巴西的增产抵消。巴西种植进度推迟。

　　4.消费:国际情况，USDA1月报告环比和同比继续调减全球消费，主要基于美国出口数据不理想，以及东南亚低负荷加工。国内情况，防疫优化利好消费，市场有需求恢复的预期。

　　5.进口：12月进口17万吨，同比增3万吨，2022全年进口194万吨，同比减20万吨。

　　6.库存：产业链上游库存偏低，下游库存仍然较高。

　　7.总结：当前产季国际产量预计总体变化不大，但是需求整体较弱，美国出口数据非常不理想，国际棉价缺乏驱动。国内市场，产业链在年后逐渐恢复运行，上游有提价情绪，但是需求恢复预期仍然需要兑现，期货价格偏强的成分多为预期造成，目前补库情况已经交易完毕，后续观察终端消费的需求情况。

　　■花生:需求改善，价格高位

　　0.期货：2304花生10498（36)

　　2.基差：4月：-698

　　3.供给:春节之后预计基层继续上货。

　　4.需求:春节需求端恢复明显，节后补库正在进行。

　　6.总结:春节期间节日气氛浓厚，需求端恢复明显，关注春节后补库。

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