行情表现

日内消息

　　一德期货：未来3年预计锌下游消费对锌价整体拉动作用相对稳定并且有限

　　一德期货研报分析指出，未来3年预计锌的下游消费对锌价整体的拉动作用相对稳定并且有限。锌市的供需平衡偏向于过剩，锌矿与锌锭均有一定程度的累库，加上宏观大背景下经济整体还是个缓慢复苏的阶段，内外盘锌价或将整体下移，单边建议逢高布局空单。而对于需求的恢复，更倾向于国内的复苏强于海外，内强外弱进一步显现，由此带动沪伦比值回升，因此更关注内外盘的反套策略。同时在短期低库存的背景下我们依旧要警惕结构性的近月高升水，把握好阶段性的跨期正套机会。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　1月31日上海0#锌锭现货价格报价24360.00元/吨，相较于期货主力价格（24300.00元/吨）升水60.00元/吨。

机构观点

　　美尔雅期货：锌价在前期震荡区间上沿附近 即25000元/吨附近关注布局中线空单机会

　　隔夜锌价小幅上行，数月以来，美元持续走弱，宏观利好下，外盘锌价走强，内盘跟随外盘走高，但涨幅不如外盘，沪伦比走低。但我们认为当前锌价仍未有足够的力量能够突破之前的震荡区间。宏观方面预计短期无新的大利好出现，美联储加息放缓及国内疫情转向等政策面的利好已在前期盘面有所消化，而市场所预期的，这些政策所能产生的长远影响：海外经济体软着陆，避免陷入衰退、国内消费回暖等，仍需要较长的时间才能验证。基本面方面，中期内主要的变量应当会是国内的精炼锌产出能否继续放量。展望一季度，炼厂利润仍较为可观，同时前期对冶炼构成限制的限电、疫情等扰动因素已基本解决，加之新投产能的逐渐上马，一季度国内精炼锌产出仍有提升的空间。另一方面，消费端能否回暖依然需要较长的时间验证，即使回暖，在时间节奏上应当也会滞后于供给端。供给预增在诸多价格驱动因素中更为突出，操作上建议在前期震荡区间上沿附近，即25000元/吨附近关注布局中线空单机会。

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