强势非农数据对于美联储维持偏鹰政策形成利好，美联储终端利率高于之前预期且年底降息预期下降；美联储官员发表鹰派言论，博斯蒂克表示，更高的利率峰值则意味着在当前加息2次25个基点的预期下，再加息一次25个基点，同时他不排除加息50个基点的情况。美联储政策维持鹰派预期进一步升温，加息幅度预期升温，美元指数和美债收益率触底反弹后持续走强，美元指数连续上涨至103.63，再度回到103.5上方，贵金属承压回落。

　　对于美联储货币政策，我们维持最近半年的观点不变，2月加息25BP后，3月再度加息25BP可能性大，二季度或停止加息，终端利率或为4.75-5%；若后续就业数据表现继续强劲且通胀下行速度下降，美联储5月再度加息25BP至5-5.25%的可能性亦存在。终端利率持续到下半年，然后四季度将会视经济衰退程度和通胀回落程度降息，降息50BP的预期仍然存在，后续继续关注美国通胀和就业数据。

　　美元指数持续回落后触底反弹，短期内将会维持反弹行情，上方关注105关口，反弹非反转，美元指数未来仍将进一步下行，中长期弱势行情难改。

　　近期一直强调贵金属要警惕靴子落地影响，当前依然不建议做多，贵金属消化完宏观利好后将延续回调行情，现在来看贵金属走势基本符合我们预期，近期将会进一步回调，下方关注1800美元/盎司（395元/克），伦敦银关注22美元/盎司（4800元/千克），若跌破将会进一步测试20美元/盎司；贵金属弱势行情将会持续，暂时可继续试空或观望，等待低吸机会。

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