周内油价连续回调

　　——能源产业周报

　　原油：

　　成本端油价连续回调，美元指数下降，原因系美联储加息持续放缓，叠加通胀数据水平较前期有所放缓，对油价形成一定遏制，燃料油价格受到一定利空影响。另外，根据昨日EIA公布库存数据显示，原油库存增幅超出市场预期，今年1月份美国原油累库力度偏大，主要受寒潮天气影响，部分装置检修，炼厂非计划停产量较大，从而拖累原油需求，利空油价。

　　操作策略：短期波动率较高，观望为主

　　沥青：

　　成本面来看，2023年后，国际原油价格以震荡上行为主。参考海外布伦特原油价格，虽然节后成本原油价格小幅走跌，然而，价格依旧处于近4年相对高位运行中，对沥青价格依旧存有支撑。综上来看，基本面利好沥青市场，节后沥青价格出现小幅试探性推涨，随着假期结束，市场逐渐恢复，整体供需压力有限，现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。

　　操作策略：短期轻仓试多BU为主。

　　高低硫燃料油：

　　对于燃料油而言，如果油价能够持续反弹，相对于高硫燃，低硫燃油或具备更高的价格弹性。原因分析为低硫油的现实基本面相对偏紧，叠加期货仓单量极低，上方阻力较小。而对于FU而言，当下市场整体仍较为过剩，供应压力还未缓解，且期货注册仓单较多，虽然今日高硫价格随油价获得支撑，但高硫油基本面离大幅改善的还需要较长的周期，短期而言，压力继续存在而潜在利好因素还未开始兑现，建议观望为主，等待市场企稳。

　　操作策略：考虑逢低做多FU裂解价差。

　　LPG：

　　短期内PG价格改善来自于基本面的转好，尤其是当前主导PG走势的核心在于需求边际改善。国内消费在此前明显下滑后其改善空间较大，而目前PDH开工率回升的预期、燃烧需求的恢复、仓单低于往年、技术形态支撑位等利多因素，或意味前期下跌趋势可能进入尾声，PG价格正在止跌反弹，反弹持续时间将取决于PDH开工率回升的持续时间。

　　操作策略：谨慎观望

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　1.证监会召开2023年系统工作会议，要求全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革，更加精准服务稳增长大局。增强股债融资、并购重组政策对科创企业适应性和包容度。大力推进公募REITs常态化发行。在服务民营经济、中小企业、促进房地产平稳健康发展、支持平台经济等重点领域和薄弱环节，推出更多务实举措。深入实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，推动权益类基金高质量发展，引导更多中长期资金入市。

　　2.美联储放缓加息幅度至25个基点落地后，欧洲央行、英国央行等全球主要央行亦纷纷公布利率决议。欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个基点，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。香港金管局、澳门金管局亦宣布，2月2日起将基准利率上调25个基点至5.0%。

　　3.美联储加息放缓美元走弱，人民币对美元汇率持续攀升，叩响“6.7关口大门”。周四在岸人民币兑美元最高升至6.7007，随后涨幅收窄，16:30收盘报6.7221，较上一交易日上涨189个基点，夜盘报6.7357。当日人民币兑美元中间价调升362个基点报6.7130，创2022年7月11日以来新高。

　　4.商务部介绍今年我国在稳外贸、促消费方面相关工作。商务部表示，今年要更大力度推动外贸稳规模优结构，稳定出口对国民经济支撑作用，重点要落实好四项举措，包括强化贸易促进、合理扩大进口、深化贸易创新、稳定外贸产业基础等。商务部将继续会同相关部门，重点做好稳定新车消费、支持新能源汽车消费、继续扩大二手车流通等工作。