整体来看，远高于预期的美国非农就业报告和ISM非制造业PMI数据推高美元和美国国债收益率，并引发黄金市场抛售。展望本周，整体而言，在上周遭到猛烈抛售之后，贵金属市场的情绪有所降温，预计金价将在1900美元/盎司下方徘徊。

　　新华财经北京2月6日电 上周（1月30日2月3日）国际现货黄金开盘1927.45美元/盎司，最高至1959.6美元/盎司的九个月新高，此后大幅度回落，最低触及1861.21美元/盎司，报收于1865.63美元/盎司，较前周收盘大跌61.47美元或3.29%，周K线一阴吞三阳，终结了之前6周连阳走势。

　　整体来看，远高于预期的美国非农就业报告和ISM非制造业PMI数据推高美元和美国国债收益率，并引发黄金市场抛售。目前市场将美联储本轮加息的终点利率预期从之前的4.88%提升到5.03%。展望本周，值得关注的事件是周二（2月7日）美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部的露面。整体而言，在上周遭到猛烈抛售之后，贵金属市场的情绪有所降温，预计金价将在1900美元/盎司下方徘徊。

　　金价三月连阳 抛售风险初现

　　在美元表现疲软、美联储放缓加息节奏和全球央行大手笔买入黄金等利多因素的支持下，国际现货金价在刚刚结束的1月份大涨103.53美元，涨幅达5.67%，月线三连阳。尤其在2月1日结束的今年首次议息会议上，尽管美联储将基准利率上调25个基点，但美联储不但再度放缓了加息速度，且声明措辞显示紧缩周期可能接近尾声，加上市场认为鲍威尔在新闻发布会上释放了“鸽派”的信号，最终将金价推升至1959.6美元/盎司的9个月高点。按照去年10月收盘1633.3美元/盎司，至1月份收盘的1927.93美元/盎司，三个月内金价累计上涨了294.63美元、涨幅达18%。

　　不过，需要看到的是，尽管在2月议息会议上，美联储如预期将加息幅度缩窄至25个基点，但美联储表示将继续加息，且并未透露何时将会降息，实际上比市场预期更加鹰派。另从市场反应来看，此前市场将美联储主席鲍威尔的言论解读为鸽派立场，但在重新审视美联储会后声明以及鲍威尔讲话之后，投资者选择获利了结。

　　加上上周五（3日）公布的远高于预期的美国非农就业报告和ISM非制造业PMI数据，进一步推高美元和美国国债收益率，也引发了黄金市场新的一轮抛售。

　　市场情绪降温 金价短期见顶

　　随着金价大幅回落，贵金属市场的分歧进一步加大。

　　一方面，从机构投资者情绪来看，猛烈抛售潮令华尔街分析师的市场情绪降温。最新一期调查显示，参与Kitco黄金调查的华尔街分析师中已有44%看空本周金价的走势，仅有17%分析师维持看涨的观点，另外39%的分析师则认为黄金将横盘震荡。

　　另一方面，散户投资者却表达出了截然相反的情绪。Kitto的调查显示，错过了金价自去年11月触及两年低点以来300多美元涨势的散户仍看涨黄金，急于入市——有61%的受访者预计金价在新的一周将上涨，仅有25%认为金价会下跌，另外14%的散户投资者则持中立态度。

　　相比之下，ETF持仓变化总体稳定，尚不足以显示投资者是否持续进场。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓报告显示，去年12月份该ETF的持仓增加9.55吨至917.64吨、结束之前长达7个月的净流出状态之后，今年以来，该ETF的持仓表现总体平稳。1月份，该ETF持仓累计减少0.58吨，总持仓量降至917.06吨，但在2月份则增加3.18吨，目前持仓920.24吨。

　　期货持仓方面，美国商品期货交易委员会（CFTC）未公布新的数据。截至1月24日当周，投机类黄金净多头增加4433手，已经连续8周增加。但同时，投机类空头头寸也是连续三周增持。芝加哥商业交易所（CME）金属类商品成交量报告显示，自去年12月6日以来，黄金期货未平仓合约在1月23-27日当周，第一次出现周度减持17584手，初步印证了市场出现获利了结的现象。而在上周，黄金期货未平仓合约则再度大幅减持29544手。

　　技术上看，金价本身就存在超买引发的内在回撤动力，但整体向上方向仍未改变。从价格点位上看，黄金有效突破1805-1814美元/盎司的阻力区域后，并未回踩验证，如果跌破1850美元/盎司关口，金价有望在1800-1815美元/盎司区域寻求支撑。从时间窗口上看，自去年11月3日美联储利率会议之后，1月底是13周的斐波那契时间窗口，需注意后市获利抛售，而月线最近的周期窗口是2月份。因此，预计本周金价重点关注1890-1910美元/盎司区域阻力，以及下方1830-1860美元/盎司区域的支撑。

　　国内方面，沪金主力合约未能突破425-427元/克一线阻力，快速回落至412元/克，阻力关注414-417元/克一线；下方支撑参考408-411元/克左右，关键支撑关注400元/克。沪银主力合约在5400元/千克阻力区域受阻，快速回落至5033元/千克；支撑关注4850-4950元/千克区域，阻力关注5150-5250元/千克区域。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展与研究中心研究员）

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