消息面： 　　（0130-0203）上周油价震荡下行，因海外需求走弱，成品油库存累积，且俄罗斯供应减量未能兑现。周五G7与欧盟已同意对俄罗斯成品油的限价，其中柴油限价100美金/桶，而根据Argus公布的波罗的海俄罗斯柴油最新售价来看，现货已经从110美金/桶降至90美金/桶，意味着俄柴油出口至亚洲仍可以使用欧洲船只和保险。重点关注2月5日欧盟对俄柴油禁运之后，柴油贸易的转向能否顺利进行。 　　基本面：需求端：近月需求受累于欧美衰退和中国春节停工停产，因此供应大概率过剩，Q1油价承压。但中期来看，Q2-Q3需求有望大幅增长，因海外加息结束，春节后中国疫情高峰结束，下游需求将加速恢复。供应端，重点关注限价和禁运后对俄油的出口和生产的影响。目前来看俄罗斯原油已经完全转向亚洲，对原油供应未造成显著影响。 　　总结：短期油价能否上涨需要关注几方面因素：俄罗斯减量是否超预期，以及需求端关注中国出行能否持续回升以及美联储加息何时结束。中期来看，下半年中国需求有望变得更加繁荣稳定，国际航空放开利好航煤需求，23年H2海外加息周期大概率结束，欧佩克+持续限产挺价，尤其下半年供需预计是平衡或偏紧的，因此2023年原油交易不宜做空。 　　风险点：俄乌冲突缓和，欧佩克+产量高于预期，欧美加息超预期，中国需求弱于预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。