期市早班车 | 2023年2月3日

　　品种：燃油、橡胶、不锈钢、豆油、铁矿

　　01/ 燃油

　　受原油成本端下降带动以及俄罗斯成品油价格上限扰动，燃料油昨日表现出大幅下跌趋势。外电消息称因欧盟即将从2月5号开始对俄罗斯成品油实施禁运，来自俄罗斯的供应可能继续涌入苏伊士以东地区。相关数据显示，1月份进入亚洲市场的燃料油供应量大约为500万吨，环比12月呈现稳中上升趋势。燃料油现货价格承压，昨日亚洲地区180-cst高硫燃油现货价差跌至每吨贴水3.51美元。总的来说，目前燃料油基本面无明显变化，低硫燃油供应端依旧表现相对紧张，整体受原油成本端价格影响明显。叠加俄罗斯即将受成品油禁运影响，供应端存在明显不确定性，建议暂时观望。

　　02/ 橡胶

　　昨日下跌3.37%，最新的乘用车销售数据显示，1月1-27日，乘用车市场零售98.5万辆，同比去年下降45%，较上月同期下降43%；全国乘用车厂商批发89.1万辆，同比去年下降50%，较上月同期下降46%；新能源乘用车市场零售30.4万辆，同比去年下降1%，较上月同期下降43%；全国新能源乘用车厂商批发29.9万辆，同比去年下降18%，较上月同期下降50%。整体数据欠佳，需求惨淡；另外青岛橡胶库存仍然在上升，供需双弱下需求更弱，逐步占据价格主导因素。关注暴跌后的反弹力度，如果反弹乏力则介入空单。建议：观望。风险提示：宏观炒作风险。

　　03/ 不锈钢

　　2月2日，主力03合约下跌3.35%至16750元/吨，因下游需求较弱，库存持续累积。原料方面，镍铁价格平稳，铬铁价格上涨，镍铁市场供应充足但铬铁市场供应紧张，目前不锈钢厂成本较高、观望情绪较强。节后下游需求释放较慢，不锈钢厂增加了分货量，库存有明显累积。上月底不锈钢总社会库存约77.95万吨，月度环比增加15%。不锈钢需求预期较强，但需求释放仍需要一定时间。整体来看，不锈钢库存高位，但是成本支撑较强，需求释放仍需观察，预计不锈钢震荡偏弱运行。

　　04/ 豆油

　　2月2日日盘豆油主力2305跌3.20%收于8534元/吨，因巴西丰产预期较强以及宏观因素压制盘面。全国重点地区油厂一级豆油价格9280-9450元/吨，较上日跌230-300元/吨。资讯公司StoneX周三将巴西大豆产量预测值调高至1.542亿吨，高于上次预估的1.5379亿吨。同时周三晚美联储加息25个基点，周四晚英国及欧洲央行也预计加息50个基点，均对大宗商品价格施压。不过当前巴西大豆收割进度偏慢，迫使国际需求转向美豆，美豆出口强劲。且阿根廷仍受干旱天气困扰，存减产风险。短期美豆高位震荡。国内方面，春节后学校开学叠加新冠疫情管制放开，国内油脂消费上升。但是目前豆油库存缓慢累库，且2-3月大豆到港量较大，油脂处于供需弱现实，预计短期豆油期价低位偏弱运行。

　　05/ 铁矿

　　周四，铁矿期货价格震荡偏弱运行，青岛港PB粉858跌20，超特粉735跌13。基本面来看：本周钢厂铁矿石库存环比减少8万吨，节后暂无补库，钢厂铁矿库存处于低位水平；低疏港背景下，港口库存被动累积，45港库存环比增加185万吨；供应端，矿山发运继续回落，将影响后期到港量；需求端，日均铁水产量环比增加0.47万吨至227万吨。整体而言，节后钢厂补库预期及高炉复产支撑铁矿价格，但节前发改委多次喊话铁矿石，叠加钢厂利润不佳，上方空间也有限，预计铁矿价格震荡运行为主。

　　作者：姜玉龙；投资咨询资格编号：Z0013681

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